Inflations-Peak = Start Aktienrallye?Hier mal wieder ein Muster aus der Vergangenheit.
Der marktbreite S&P500 und die US-Inflation im Vergleich.
Wie immer gilt: keine Garantie für garnix.
Das Muster ist jedoch sehr beeindruckend und zeigt eine stark negative Korrelation von Aktienmarkt und der Inflationsentwicklung.
Ich hab mich hier auf die wirklich problematischen Inflationswellen mit mindestens 5% im US-Markt beschränkt.
Nun wissen wir alle, dass Korrelation nicht gleich Kausalität ist.
Für die starke Korrelation lassen sich jedoch sehr plausible Gründe finden.
-Eine geringere Inflation bedeutet weniger Margendruck für die Unternehmen und tendenziell wieder steigende Unternehmensgewinne. Weniger Inflation entlastet die Unternehmen.
-Eine geringere Inflation kommt nicht zufällig, sondern ist ein Effekt der Notenbankmaßnahmen (z.B. steigende Zinsen). Wenn die Inflation zurückläuft, befindet sich die Wirtschaft schon im fortgeschrittenen Prozess der Abkühlung, weil die Notenbank gebremst hat und die Aktienmärkte haben darauf bereits reagiert und fangen nicht erst an zu reagieren.
-Eine geringere Inflation hebt das Verbrauchervertrauen und die Konsumstimmung, was eher für eine expandierende Wirtschaft spricht.
Die in dieser Woche veröffentlichten Inflationszahlen zeigen zwar noch keine schnelle Wende an der Inflationsfront, aber die Wende kommt allein schon wegen der Basiseffekte in den nächsten Monaten.
In der üblichen Statistik YoY (vergleicht Monat mit Vorjahresmonat) schleppen wir die hohen Inflationszahlen mit obwohl das Momentum (Vergleich Monat mit Vormonat) in den letzten 3 Monaten kaum noch Inflation anzeigt.
Statt eines V-förmigen Abfalls sehen wir jetzt ein mehrmonatiges Plateau im Bereich 8%, um dann sehr wahrscheinlich stärker abzufallen (wenn kein weiterer externer Schock dazukommt).
