Фьючерсный спред: понимание, дефиниция и практическое применение
Aktualisiert
Фьючерсный спред — это метод арбитража, при котором трейдер занимает взаимно компенсирующие позиции по товару, чтобы извлечь выгоду от их расхождения в цене.
👉 Межтоварный спред использует фьючерсные контракты на разные, но тесно связанные товары с одним и тем же контрактным месяцем.
👉 Календарный спред внутри товара использует контракты на один и тот же товар, ища расхождения между разными месяцами или забастовками.
Фьючерсный спред — это один из видов стратегии, которую трейдер может использовать для получения прибыли за счет использования деривативов на базовые инвестиции.
Цель состоит в том, чтобы получить прибыль от изменения разницы в цене между двумя позициями.
Трейдер может использовать фьючерсный спред на активы, при понимании того, что есть потенциал для получения прибыли от расхождения цен на разные активы.
Фьючерсный спред требует одновременного открытия двух позиций (как правило, разнонаправленных), чтобы извлечь выгоду из изменения цен.
Две позиции торгуются одновременно как единое целое, причем каждая часть парной сделки считается самостоятельной.
Типы фьючерсных спредов
👉 Спред межтоварных фьючерсов: это фьючерсный спред между двумя разными, но связанными товарами с одним и тем же контрактным месяцем.
Например, трейдер, настроенный более оптимистично на рынке пшеницы, чем на рынке кукурузы, и будет покупать фьючерсы на пшеницу и одновременно продавать фьючерсы на кукурузу.
Трейдер получает прибыль, если доходность от вложения в пшеницу превысит доходность от вложений в кукурузу.
👉 Спред внутри товарного календаря : это фьючерсный спред на одном и том же товарном рынке, при этом этапы покупки и продажи распределяются между разными месяцами. Например, трейдер может купить сентябрьский фьючерсный контракт на акции Газпрома, торгуемый с дисконтом в виду ожидаемых крупных дивидендов, и продать декабрьский фьючерсный контракт на те же акции Газпрома.
В случае неодобрения ГОСА выплаты дивидендов, как это было в июне 2022 года, дивидендный дисконт в сентябрьском фьючерском контракте по отношению к декабрьскому - аннулируется, и трейдер зафиксирует солидную прибыль, в то время как в случае утверждения дивидендов ГОСА трейдер ничем не рискует - на цену фьючерсного спреда такое событие не повлияет.
👉 Спред между фьючерсным контрактом и спотом.
Эти фьючерсные спреды дают возможность извлечь выгоду из ротационной стоимости контракта, извлекая выгоду из дифференциала, обусловленного тем что экспирирующийся фьючерсный контракт торгуется с премией, или наоборот с дисконтом по отношению к спот цене базисного актива.
👉 Товарно-продуктовый фьючернсный спред - это разница в цене между сырьевым товаром и ценой готового продукта, изготовленного из этого товара.
Трейдеры на фьючерсном рынке могут использовать спред товар-продукт в качестве основы для различных торговых стратегий.
Существует три типа стратегий товарно-продуктового спреда: крэк-спред, краш-спрэд и спарк-спред.
✅ Крэк-спред – это дифференциал между баррелем сырой нефти и добытыми из нее нефтепродуктами. Крекинг — это отраслевой термин, который относится к процессу, используемому нефтеперерабатывающими заводами для переработки сырой нефти на готовые продукты. Сюда входят такие газы, как пропан, бензин, топливо для отопления, легкие дистилляты, промежуточные дистилляты и тяжелые дистилляты.
В качестве компонентов спреда как правило используются сырая нефть и производные продукты, в связи с чем торговля крэк-спреда представляет собой ставку на рост, или наоборот снижение маржинальности нефтепереработки.
Примеры крэк-спреда:
42*RBH2023 - CLH2023 (в пропорции 1:1 разнонаправленные позиции во фьючерсных контрактах с исполнением в марте 2023 г. на бензин и сырую нефть);
42*HOH2023 - CLH2023 (в пропорции 1:1 разнонаправленные позиции во фьючерсных контрактах с исполнением в марте 2023 г. на мазут и сырую нефть);
84*RBH2023 + 42*HOH2023 - 3*CLH2023 (в пропорции 2:1:3 позиция во фьючерсных контрактах с исполнением в марте 2023 г. на бензин (2 контракта), мазут (1 контракт) и направленная в противоположную сторону позиция в сырой нефти (3 контракта).
✅ Краш-спрэд
Спред с разбивкой используется для хеджирования разницы между фьючерсами на соевые бобы и фьючерсами на соевое масло и шрот.
С помощью этой стратегии трейдер занимает длинную позицию по фьючерсам на сою и короткую позицию по фьючерсам на соевое масло и шрот.
Трейдер также может занять противоположную сторону этого спреда.
✅ Спарк-спред
В спарк-спреде в качестве сырьевого компонента используется природный газ, а в качестве готового продукта - электричество. Торговля спарк-спредом относится к расчету, используемому коммунальными компаниями для оценки рентабельности электрогенераторов, работающих на природном газе.
В качестве торговой стратегии инвесторы могут использовать внебиржевую торговлю контрактами на электроэнергию, чтобы получать прибыль от изменений спарк-спреда.
Маржа торговли фьючерсными спредами как правило ниже для фьючерсных спредов, чем для торговли одним контрактом из-за меньшей волатильности.
Если происходит внешнее рыночное событие, такое как неожиданное изменение процентной ставки, истребление посевов пшеницы ввиду заморозков или отмена дивидендов ГОСА Газпрома, контракты на покупку и продажу могут затрагиваться обоюдно, но в разной степени — и прибыль на одном сегменте компенсирует убыток на другом.
Ближе к самой публикации, в ней рассматривается межконтрактный фьючерсный спред на разнонаправленные позиции в
индексе S&P500 (ES1!, где 1 лот эквивалентен 50 индексам) и 
в индексе Доу Джонса (YM1!, где 1 лот эквивалентен 5 индексам).
Техническая картина в межконтрактом спреде указывает на финальное схлопывание активов роста, раздутых за последние 10 - 15 лет не стероидах монетарного стимулирования, в пользу активов стоимости.
Тактической целью могут быть рассмотрены нулевые или околонулевые значения.
👉 Межтоварный спред использует фьючерсные контракты на разные, но тесно связанные товары с одним и тем же контрактным месяцем.
👉 Календарный спред внутри товара использует контракты на один и тот же товар, ища расхождения между разными месяцами или забастовками.
Фьючерсный спред — это один из видов стратегии, которую трейдер может использовать для получения прибыли за счет использования деривативов на базовые инвестиции.
Цель состоит в том, чтобы получить прибыль от изменения разницы в цене между двумя позициями.
Трейдер может использовать фьючерсный спред на активы, при понимании того, что есть потенциал для получения прибыли от расхождения цен на разные активы.
Фьючерсный спред требует одновременного открытия двух позиций (как правило, разнонаправленных), чтобы извлечь выгоду из изменения цен.
Две позиции торгуются одновременно как единое целое, причем каждая часть парной сделки считается самостоятельной.
Типы фьючерсных спредов
👉 Спред межтоварных фьючерсов: это фьючерсный спред между двумя разными, но связанными товарами с одним и тем же контрактным месяцем.
Например, трейдер, настроенный более оптимистично на рынке пшеницы, чем на рынке кукурузы, и будет покупать фьючерсы на пшеницу и одновременно продавать фьючерсы на кукурузу.
Трейдер получает прибыль, если доходность от вложения в пшеницу превысит доходность от вложений в кукурузу.
👉 Спред внутри товарного календаря : это фьючерсный спред на одном и том же товарном рынке, при этом этапы покупки и продажи распределяются между разными месяцами. Например, трейдер может купить сентябрьский фьючерсный контракт на акции Газпрома, торгуемый с дисконтом в виду ожидаемых крупных дивидендов, и продать декабрьский фьючерсный контракт на те же акции Газпрома.
В случае неодобрения ГОСА выплаты дивидендов, как это было в июне 2022 года, дивидендный дисконт в сентябрьском фьючерском контракте по отношению к декабрьскому - аннулируется, и трейдер зафиксирует солидную прибыль, в то время как в случае утверждения дивидендов ГОСА трейдер ничем не рискует - на цену фьючерсного спреда такое событие не повлияет.
👉 Спред между фьючерсным контрактом и спотом.
Эти фьючерсные спреды дают возможность извлечь выгоду из ротационной стоимости контракта, извлекая выгоду из дифференциала, обусловленного тем что экспирирующийся фьючерсный контракт торгуется с премией, или наоборот с дисконтом по отношению к спот цене базисного актива.
👉 Товарно-продуктовый фьючернсный спред - это разница в цене между сырьевым товаром и ценой готового продукта, изготовленного из этого товара.
Трейдеры на фьючерсном рынке могут использовать спред товар-продукт в качестве основы для различных торговых стратегий.
Существует три типа стратегий товарно-продуктового спреда: крэк-спред, краш-спрэд и спарк-спред.
✅ Крэк-спред – это дифференциал между баррелем сырой нефти и добытыми из нее нефтепродуктами. Крекинг — это отраслевой термин, который относится к процессу, используемому нефтеперерабатывающими заводами для переработки сырой нефти на готовые продукты. Сюда входят такие газы, как пропан, бензин, топливо для отопления, легкие дистилляты, промежуточные дистилляты и тяжелые дистилляты.
В качестве компонентов спреда как правило используются сырая нефть и производные продукты, в связи с чем торговля крэк-спреда представляет собой ставку на рост, или наоборот снижение маржинальности нефтепереработки.
Примеры крэк-спреда:
42*RBH2023 - CLH2023 (в пропорции 1:1 разнонаправленные позиции во фьючерсных контрактах с исполнением в марте 2023 г. на бензин и сырую нефть);
42*HOH2023 - CLH2023 (в пропорции 1:1 разнонаправленные позиции во фьючерсных контрактах с исполнением в марте 2023 г. на мазут и сырую нефть);
84*RBH2023 + 42*HOH2023 - 3*CLH2023 (в пропорции 2:1:3 позиция во фьючерсных контрактах с исполнением в марте 2023 г. на бензин (2 контракта), мазут (1 контракт) и направленная в противоположную сторону позиция в сырой нефти (3 контракта).
✅ Краш-спрэд
Спред с разбивкой используется для хеджирования разницы между фьючерсами на соевые бобы и фьючерсами на соевое масло и шрот.
С помощью этой стратегии трейдер занимает длинную позицию по фьючерсам на сою и короткую позицию по фьючерсам на соевое масло и шрот.
Трейдер также может занять противоположную сторону этого спреда.
✅ Спарк-спред
В спарк-спреде в качестве сырьевого компонента используется природный газ, а в качестве готового продукта - электричество. Торговля спарк-спредом относится к расчету, используемому коммунальными компаниями для оценки рентабельности электрогенераторов, работающих на природном газе.
В качестве торговой стратегии инвесторы могут использовать внебиржевую торговлю контрактами на электроэнергию, чтобы получать прибыль от изменений спарк-спреда.
Маржа торговли фьючерсными спредами как правило ниже для фьючерсных спредов, чем для торговли одним контрактом из-за меньшей волатильности.
Если происходит внешнее рыночное событие, такое как неожиданное изменение процентной ставки, истребление посевов пшеницы ввиду заморозков или отмена дивидендов ГОСА Газпрома, контракты на покупку и продажу могут затрагиваться обоюдно, но в разной степени — и прибыль на одном сегменте компенсирует убыток на другом.
Ближе к самой публикации, в ней рассматривается межконтрактный фьючерсный спред на разнонаправленные позиции в
индексе S&P500 (ES1!, где 1 лот эквивалентен 50 индексам) и в индексе Доу Джонса (YM1!, где 1 лот эквивалентен 5 индексам).Техническая картина в межконтрактом спреде указывает на финальное схлопывание активов роста, раздутых за последние 10 - 15 лет не стероидах монетарного стимулирования, в пользу активов стоимости.
Тактической целью могут быть рассмотрены нулевые или околонулевые значения.
Trade ist aktiv
06-12-2022Бесспорно такая же история и межконтрактном фьючерсном спреде на разнонаправленные позиции в индексе Nasdaq-100 ( NQ1! , где 1 лот эквивалентен 20 индексам) и в индексе Доу Джонса ( YM1! , где 1 лот эквивалентен 5 индексам)
Trade ist aktiv
07-12-2022Ну а теперь вопрос для размышлений, то есть "на засыпку".
Рассмотрим фьючерсный спред в контрактах на акции Лукойла.
Вопрос: Получат ли акционеры Лукойла одобренные ГОСА дивиденды в размере 793 рубля на акцию, с отсечкой 21-12-2022, или вместо дивидендов - получат протухшую луковую похлебку, вкусом которой пренеприятно удивятся.
При условии, что фьючерcные контракты на акции Лукойла с исполнением и в марте 2023 г. (на который приходятся утвержденные выплаты), и в июне 2023 г., и в сентябре 2023 г. - все торгуются с дивидендным дисконтом, вместо одного (с исполнением в марте 2023 г).
И только фьючерсный контракт LKOH-12.23, с исполнением в декабре 2023 г., торгуется с ротационной премией, основанной на стоимости заимствований в рублях.
Ваши соображения жду в комментариях.
Trade ist aktiv
17-03-2023Возможный вариант использования фьючерсного спреда, в ожидании объявления рекомендации о выплате дивидендов - покупка акций и продажа на ту же экспозицию по объему бумаг одного из ближайших фьючерсных контрактов, по более высокой цене.
👉 Дифференциал увеличивается в пользу длинной позиции по акциям, после объявления рекомендации, т.к. держатель позиции по фьючерсным контрактам не приобретает дополнительных корпоративных прав на получение дивидендов, причитающихся только владельцам акций.
👉 Но с другой стороны, дифференциал в данной конкретной ситуации увеличился только лишь на 18 рублей на акцию, при объявленной рекомендации выплатить все 25.
👉 В любой ситуации, не стоит забывать следить за возможными рисками.
Verbundene Veröffentlichungen
Haftungsausschluss
Die Informationen und Veröffentlichungen sind nicht als Finanz-, Anlage-, Handels- oder andere Arten von Ratschlägen oder Empfehlungen gedacht, die von TradingView bereitgestellt oder gebilligt werden, und stellen diese nicht dar. Lesen Sie mehr in den Nutzungsbedingungen.