Gedämpfte Aktien in Asien, hohe Renditen stellen hohe Bewertungen auf die Probe

Asiatische Aktien starteten am Montag verhalten in die Woche, da hohe Treasury-Renditen die hohen Aktienbewertungen an der Wall Street in Frage stellten und den US-Dollar in der Nähe von Mehrmonatshöchstständen unterstützten.

Die Umsätze waren angesichts des bevorstehenden Neujahrsfestes und eines eher mageren Datenkalenders in dieser Woche gering. In China werden am Dienstag die PMI-Fabrikumfragen veröffentlicht, während die ISM-Umfrage in den USA für Dezember am Freitag ansteht.

Der MSCI-Index für asiatisch-pazifische Aktien außerhalb Japans (.MIAPJ0000PUS) gab um 0,2 Prozent nach, liegt aber immer noch 16 Prozent höher als im Vorjahr. Der japanische Nikkei NI225 gab um 0,9% nach, liegt aber für 2024 immer noch rund 20% im Plus.

Der südkoreanische Hauptindex (KS11) hatte nicht so viel Glück und geriet in den letzten Wochen in einen Sturm politischer Unsicherheit (link) und muss auf Jahressicht Verluste von 9 Prozent hinnehmen. Zuletzt lag er 0,3 Prozent im Plus.

Die Aktien der südkoreanischen Billigfluggesellschaft Jeju Air 0089590 erreichten am Montag nach einem Flugzeugabsturz, bei dem 179 Menschen ums Leben kamen, ihren tiefsten Stand seit Bestehen.

Chinesische Blue Chips 3399300 legten um 0,3 Prozent zu und sind damit im Jahresverlauf um fast 16 Prozent gestiegen, wobei fast der gesamte Zuwachs in nur zwei Wochen im September erzielt wurde, nachdem Peking weitere Konjunkturmaßnahmen versprochen hatte.

Die EUROSTOXX 50-Futures FESX1! legten um 0,1% zu, während die FTSE-Futures Z1! und die DAX-Futures DAX1! wenig verändert waren.

Die S&P 500-Futures ES1! und die Nasdaq-Futures NQ1! verloren jeweils 0,1 Prozent. Die Wall Street erlebte am Freitag einen breit angelegten Ausverkauf ohne offensichtlichen Auslöser, obwohl das Volumen nur zwei Drittel des Tagesdurchschnitts betrug.

Der S&P 500 ist in diesem Jahr um 25 Prozent und der Nasdaq um 31 Prozent gestiegen, was die Bewertungen im Vergleich zur risikofreien Rendite von Staatsanleihen in die Höhe treibt. Den Daten der LSEG zufolge rechnen die Anleger für 2025 mit einem Wachstum des Gewinns je Aktie von knapp über 10 Prozent, während für 2024 ein Anstieg von 12,47 Prozent erwartet wird.

Dennoch liegen die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen US10Y mit 4,631 Prozent in der Nähe von Achtmonatshöchstständen und beenden das Jahr etwa 75 Basispunkte über ihrem Ausgangswert, obwohl die Fed die Geldmarktsätze um 100 Basispunkte gesenkt hat.

"Der anhaltende Anstieg der Anleiherenditen, der auf die Neubewertung der weniger restriktiven geldpolitischen Erwartungen zurückzuführen ist, gibt Anlass zur Sorge", so Quasar Elizundia, Research-Stratege beim Broker Pepperstone.

"Die Möglichkeit, dass die Fed die restriktive Geldpolitik länger als erwartet beibehält, könnte die Erwartungen für das Gewinnwachstum der Unternehmen im Jahr 2025 dämpfen, was wiederum Investitionsentscheidungen beeinflussen könnte

Die Anleiheinvestoren könnten auch wegen des wachsenden Angebots vorsichtig sein, da der designierte Präsident Donald Trump Steuersenkungen verspricht, aber kaum konkrete Vorschläge zur Eindämmung des Haushaltsdefizits macht.

Es wird erwartet, dass Trump bei seinem Amtsantritt am 20. Januar mindestens 25 Durchführungsverordnungen veröffentlichen wird, die eine Reihe von Themen von der Einwanderung bis zur Energie- und Kryptopolitik abdecken.

Die sich ausweitenden Zinsdifferenzen haben die Nachfrage nach dem US-Dollar aufrechterhalten und ihm im Vergleich zu einem Korb der wichtigsten Währungen DXY in diesem Jahr Gewinne von 6,5 Prozent beschert.

Der Euro hat im bisherigen Jahresverlauf 2024 gegenüber dem Dollar mehr als 5 Prozent verloren und notierte zuletzt bei 1,0427 Dollar EURUSD, nicht weit von seinem jüngsten Zweijahrestief von 1,0344 Dollar.

Der Dollar hielt sich in der Nähe eines Fünfmonatshochs zum Yen bei 157,79 USDJPY, wobei nur das Risiko einer japanischen Intervention einen weiteren Test der 160,00-Marke verhindert.

Die Stärke des Dollars war eine gewisse Belastung für den Goldpreis, obwohl das Metall im bisherigen Jahresverlauf immer noch 28 Prozent höher bei Dollar 2.624 je Unze GOLD liegt.

Der Ölpreis hatte ein schwierigeres Jahr, da die Besorgnis über die Nachfrage, insbesondere aus China, die Preise im Zaum gehalten hat und die OPEC+ gezwungen war, die Vereinbarung zur Begrenzung der Lieferungen wiederholt zu verlängern.

Brent BRN1! stieg um 6 Cents auf $74,23 pro Barrel, während US-Rohöl CL1! um 1 Cent auf $70,61 pro Barrel zulegte.