Gold Trader - Risiken eines möglichen kurzfristigen Anstiegs

Risiken eines möglichen kurzfristigen Anstiegs auf $1760

Im Goldpreis dürfte die Marke von $1733 der erste Widerstandsbereich (das 38,2 Fibo
des August-September-Verkaufs) liegen, während $1755/60 die Supply-Zone auf der
Oberseite ist - dies ist das obere Ende des Kanals und das 61,8 Fibo der erwähnten
Bewegung - wenn der Goldpreis dorthin kommen sollte, kann es spannend werden.

Die Handelsbedingungen für Gold sind derzeit recht ruhig und man kann sehen, dass
die durchschnittliche 5-Tage-Hoch-Tief-Spanne bei 16 $ liegt - nicht weit entfernt von
den niedrigsten Werten des Jahres. Das ist zwar immer noch eine gewisse Bewegung,
mit der Trader arbeiten können, wenn sie einen Hebel einsetzen, aber ich bin mir
sicher, dass viele, die intraday handeln, ähnliche Bedingungen wie im Juni bevorzugen
würden, als Gold in einer Spanne von 40 $ zwischen Höchst- und Tiefstkursen
gehandelt wurde. Die gute Nachricht ist, dass die implizite 1-Wochen-Volatilität (bei
Optionen) nach oben drängt, was darauf hindeutet, dass Optionshändler eine größere
Bewegung wahrnehmen - mit 15,4 % liegt die implizite Bewegung auf Tagesbasis bei
32 $ (mit einem Vertrauensniveau von 68 %).

(Gold Hoch - Tief $-Spanne und 5-Tage gleitender Durchschnitt)

Die Beziehung zwischen Gold und der reduzierten Fed-Bilanz nimmt zu, ist aber
derzeit nicht übermäßig ausgeprägt, und ich denke, das wird sich langfristig ändern.
Im Moment sehen wir eine starke Beziehung zu den realen US-Zinsen (über
TVC:US10Y-FRED:T10YIE abrufbar) - Goldbullen werden sich wünschen, dass die realen
Zinssätze (d. h. die um Inflationserwartungen bereinigten US-Treasuries) sinken und
das sollte die Aktienmärkte zu einem Umschwung nach oben veranlassen, was
wiederum die USD-Verkäufer auf den Plan rufen sollte. Es gibt keine Garantie dafür,
dass dies eintritt und ein Durchbrechen der 0,80 %-Marke bei den realen US-Zinsen für
10-jährige Anleihen dürfte dazu führen, dass der Goldpreis kippt und sich in Richtung
der Unterstützung bei 1678 $ bewegen könnte.

Wir wissen, dass Gold sehr empfindlich auf USD-Bewegungen reagiert, und dies ist
angesichts der EZB-Sitzung in dieser Woche und der Reden von Fed-Vizepräsidentin
Brainard und dem Vorsitzenden Powell interessant. Die EZB hätte idealerweise gerne
einen stärkeren EUR, da der schwache EUR die Inflation in den 19 EWU-Ländern
anheizt. Aus dieser Perspektive spricht dies für eine Zinserhöhung der EZB um 75
Basispunkte, auch wenn man sich fragen muss, ob aggressive Zinserhöhungen etwas
anderes bewirken, als die Nachfrage zu drosseln, wenn Europa mit einer viel
drängenderen Energiekrise konfrontiert ist. Die Antwort ist höchst ungewiss, und
daher werden EURUSD-Erholungen unmittelbar nach der EZB-Sitzung wahrscheinlich
abverkauft werden.

Wenn wir eine nachhaltigere Bewegung bei den realen US-Zinssätzen und dem USD
sehen werden, wird dies wahrscheinlich von den US-Verbraucherpreisindexdaten der
nächsten Woche (13. September) kommen - der interessante und vielleicht
physiologische Aspekt ist, dass der US-Verbraucherpreisindex voraussichtlich zum
ersten Mal seit Mai 2020 im Monatsvergleich sinken wird. Ein schwacher
Verbraucherpreisindex - sagen wir unter -0,2 % im Monatsvergleich - würde dazu
führen, dass risikoreiche Anlagen (wie Aktien) steigen und der USD an Wert verliert -
Gold würde in dieser Situation wahrscheinlich anziehen.

Längerfristig bin ich der Meinung, dass die QT der Fed noch nicht vollständig
eingepreist ist und ein Rückgang der Reserven zu einem Anstieg des USD führen
dürfte. Das ist eine Geschichte, die Gold von einem anhaltenden Bullenmarkt abhalten
könnte, es sei denn, Gold funktioniert besser als Absicherung gegen eine Rezession,
aber im Moment gibt es wachsende Risiken, dass die Marken von $1753/66 ins Spiel
kommen könnten.