Monetäre Liquidität: Der Russell 2000 an vorderster FrontDer Russell 2000 ist ein US-amerikanischer Aktienindex, der rund 2.000 Small-Cap-Unternehmen umfasst, die in den Vereinigten Staaten notiert sind. Im Gegensatz zum S&P 500 oder zum Nasdaq, die weitgehend von großen multinationalen Konzernen mit starker internationaler Ausrichtung dominiert werden, spiegelt der Russell 2000 vor allem die binnenwirtschaftliche Dynamik der US-amerikanischen kleinen und mittleren Unternehmen wider.
Die im Index enthaltenen Unternehmen sind in der Regel jünger, höher verschuldet und stärker von Finanzierungsbedingungen abhängig als große Konzerne. Sie erzielen den Großteil ihrer Umsätze im Inland und reagieren daher besonders sensibel auf Veränderungen des Wachstums, des Konsums und der Kreditkosten in den USA. Aus diesem Grund gilt der Russell 2000 häufig als Frühindikator für den US-Wirtschaftszyklus und für die Risikobereitschaft an den Finanzmärkten.
Dieser Index zählt zudem zu denjenigen, die am stärksten auf monetäre Liquiditätsbedingungen reagieren – sowohl auf aktuelle als auch auf erwartete. Phasen sinkender Leitzinsen und einer expansiven Geldpolitik, insbesondere Programme des Quantitative Easing (QE), waren für ihn historisch günstig. Wenn die Federal Reserve ihre Geldpolitik lockert, sinken die Kapitalkosten, die Refinanzierungsbedingungen verbessern sich und der Zugang zu Krediten wird für kleine und mittlere Unternehmen erleichtert.
Vor diesem Hintergrund stellt die jüngste Entscheidung der Fed, den Leitzins auf 3,75 % zu senken, kombiniert mit der Ankündigung eines sogenannten „technischen“ QE, ein starkes Signal für besonders liquiditätsabhängige Anlageklassen dar. Aufgrund seiner Struktur wirkt der Russell 2000 wie ein Verstärker solcher geldpolitischen Regimewechsel: Kehrt Liquidität zurück oder wird sie von den Märkten antizipiert, tendiert der Index dazu, die großen Standardindizes zu übertreffen.
Aus technischer Sicht wurde auf Wochenbasis soeben ein bullisches Fortsetzungssignal ausgelöst. Der Index hat sein vorheriges Allzeithoch aus dem Ende des Jahres 2021 nach oben durchbrochen – ein Niveau, das über mehr als vier Jahre hinweg als starke Widerstandszone fungierte. Dieser Ausbruch fügt sich in eine klar erkennbare langfristige Aufwärtstrendstruktur ein, die durch eine Abfolge höherer Tiefs und höherer Hochs gekennzeichnet ist. Das Überschreiten dieser Schlüsselzone bestätigt den Ausbruch aus einer breiten Konsolidierungsphase nach oben und verwandelt das frühere Hoch in eine potenzielle neue Unterstützungszone.
Aus charttechnischer Sicht gilt ein Ausbruch über ein historisches Hoch als klassisches Trendfortsetzungssignal, insbesondere in einem geldpolitischen Umfeld, das wieder expansiver geworden ist. Solange der Index oberhalb dieses Niveaus bleibt, ist der übergeordnete Trend weiterhin aufwärtsgerichtet, mit weiterem Potenzial, das sowohl durch technische Faktoren als auch durch die globale Liquidität gestützt wird. Kurzfristige Korrekturphasen bleiben jedoch jederzeit möglich.
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