Playbook eines Traders: Anpassungsfähigkeit ist gefragt
Zu Beginn der neuen Handelswoche schloss der USD-Index (DXY) die achte Woche in Folge höher, was seit etwa 18 Jahren nicht mehr der Fall war. Es überrascht daher kaum, dass Trader diese Entwicklung konterkarieren und eine solide Netto-Short-Position aufgebaut haben.
Trading-Überblick
Der EURUSD schloss um dieselbe Dauer niedriger, und das ist ein passender Hintergrund für die beiden Hauptkatalysatoren in dieser Woche: die EZB-Sitzung im September und die US-Verbrauchssteuerdaten.
Darüber hinaus waren der CLP (chilenischer Peso), der PLN (polnischer Zloty) und der MXN in der vergangenen Woche die schwächsten Währungen an den Devisenmärkten (alle von Pepperstone angeboten). Der USDMXN wurde von den Tradern stärker beachtet, und nach 6 Tagen in Folge mit Kursgewinnen sind die Käufe beim USDMXN erschöpft.
AUDUSD fiel in der letzten Woche um 1,2 % und ist nach wie vor ein liquider Indikator für China, aber auch hier sieht man nach einer starken Bewegung unter 0,6400, dass die Verkäufer müde sind - eine Konsolidierung kann eine gute Sache sein, selbst für diejenigen, deren Strategien bei eher linearen Bewegungen greifen. Der chinesische Verbraucherpreisindex/PPI, der am Samstag veröffentlicht wird (0,1% bzw. -3%), sollte die Märkte nicht sonderlich beunruhigen.
US-Rohöl und Brent-Rohöl werden genau beobachtet, da die OPEC+ entschlossen ist, das Angebot zu verringern. Nach dem starken Anstieg der Preise gibt es viele positive Faktoren, aber ein Tagesschlusskurs über 88 $ (in SpotCrude) würde die Aussicht auf die 100 $-Marke erheblich beschleunigen, wobei BrentCrude dieses Ziel wahrscheinlich zuerst erreichen würde. Es ist nicht sicher, ob Risikopapiere einen weiteren Anstieg der Energiepreise zu schätzen wissen, daher wird ein Szenario in Betracht gezogen, bei dem es weitere Zuwächse bei Rohöl in Verbindung mit einem über dem Konsens liegenden US-Kerninflationsbericht geben könnte. Es ist zu vermuten, dass dieses Szenario zu mehr Angst und höherer Volatilität führen könnte.
Obwohl der VIX-Index unter 14 % gesunken ist und die realisierte 20-Tage-Volatilität des S&P500 wieder nach unten dreht, ist es immer noch eine wichtige Woche für Aktien - nach einem kleinen Pullback fragt sich der Markt, ob der US500 bereit ist, die starke Unterstützung bei 4330 anzugreifen oder einen positiveren Ton zu finden?
In dieser Woche sollte man das Risiko managen, die eigenen Engagements und Positionen im Hinblick auf Schlüsselereignisse und -nachrichten prüfen und die potenziellen Bewegungen im Vergleich zum Kontostand modellieren. Die Platzierung von Stopps ist von entscheidender Bedeutung, wobei das Verständnis des eingegangenen Risikos Ihnen nur von Nutzen sein kann. Viel Glück!
Die wichtigsten Risko-Events dieser Woche:
EZB-Sitzung (Donnerstag 14:15 Uhr) - Eine Pause der Hawks? Die EZB-Sitzung ist ein bedeutendes Risikoereignis für EUR-FX-/EU-Aktien-Trader, das zu einem erheblichen Anstieg der Volatilität zwischen den Anlageklassen führen könnte. EU-Swaps preisen eine Anhebung um 9 Basispunkte (eine 38%ige Chance auf eine Anhebung) und eine Anhebung um 18 Basispunkte kumulativ zum Höchststand (im Dezember) ein, und dies könnte ein wichtiger Faktor für die Reaktion des EUR sein. Aktuell sind 26/49 Ökonomen der Meinung, dass die EZB die Zinssätze unverändert lassen wird, was deutlich macht, wie gespalten die Meinungen sind. Die Positionierung im EUR wird von fremdfinanzierten Instofonds sehr kurz gehalten, während die Einzelhändler auf eine Gegenbewegung und einen Anstieg des EURUSD gesetzt haben.
In Anbetracht der Preisgestaltung und Positionierung dürfte bei einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte ein deutlicher Anstieg des EUR wahrscheinlicher sein als ein Rückgang. Wenn die Zinsen unverändert bleiben, zumindest in der ersten Reaktion auf die Zinsentscheidung. Abgesehen von der Zinserhöhung (oder auch nicht) könnten die Leitlinien der EZB, die neuen Wirtschaftsprognosen und die Debatte über die Reinvestitionen des PEPP zu heftigen Intraday-Umkehrungen führen.
US CPI (Mittwoch 14:30 Uhr) - Das Ergebnis des CPI-Berichts könnte die Erwartungen für die FOMC-Sitzung im November erheblich beeinflussen, bei der der Markt derzeit eine ausgewogene Anzahl von Erhöhungen um 12 Basispunkte erwartet. Der Markt erwartet einen US-Gesamt-VPI von 0,6% MoM/3,6% YoY und einen Kern-VPI von 0,2% MoM/4,3% YoY. Der CPI-Fixing"-Markt (Marktpreise für den CPI-Druck) geht von einem CPI-Gesamtpreis von 3,64% aus, während das Cleveland Fed Inflations-Nowcast-Modell die US-Gesamtpreisinflation auf 3,8% und den Kernpreisindex auf 4,46% ansteigen sieht, was ein moderates Aufwärtsrisiko gegenüber der Konsensentscheidung der Ökonomen darstellt.
US-PPI-Inflation (Donnerstag 14:30 Uhr Uhr) - Überschattet vom US-VPI-Bericht und der EZB-Sitzung (15 Minuten vorher) wird erwartet, dass der US-PPI im Monatsvergleich um 0,4 % und im Jahresvergleich um 1,3 % steigt. Sollte der PPI-Bericht den Konsens deutlich übertreffen oder verfehlen, könnte dies das Trading in diesem Zeitraum noch problematischer machen.
US-Einzelhandelsumsätze (Donnerstag, 14:30 Uhr) - Der Markt erwartet für August einen Umsatz von +0,1 %, während für die Kontrollgruppe - das Verkaufselement, das direkter in die BIP-Berechnung einfließt - ein Rückgang von 0,1 % erwartet wird. Der Markt wählt aus, wann er sich mit diesem Datenpunkt beschäftigt, daher könnte es sein, dass es sich nur dann um ein volatiles Ereignis handeln könnte, wenn die Erwartungen deutlich übertroffen oder verfehlt werden.
Bericht über Arbeitsplätze und Löhne im Vereinigten Königreich (Dienstag, 08:00 Uhr) - Der Swap-Markt rechnet für die BoE-Sitzung am 21. September mit Zinserhöhungen in Höhe von 19 Basispunkten, wobei der Spitzenzins bis Februar 2024 bei 5,56 % erwartet wird. Der britische Beschäftigungs-/Lohnbericht könnte diese Preisbildung beeinflussen, da der Konsens eine Arbeitslosenquote von 4,3% (von 4,2%) und unveränderte Löhne von 7,8% erwartet. GBPUSD hat den 200-Tage-MA (1,2427) im Visier. Gehebelte Fonds sind jetzt auf der Short-Seite des GBP, während das langsamere reale Geld immer noch eine kräftige Netto-Long-Position im GBP hält.
Redner der BoE - Chefvolkswirt Huw Pill spricht am Montag um 10:00 Uhr und das externe Mitglied Catherine Mann am Tag darauf (Dienstag um 01:00 Uhr). Der Markt erwärmt sich zweifellos für einen "One more and done"-Ansatz der BoE, und das GBP hat dies zur Kenntnis genommen.
Hochfrequenzdaten aus China (Freitag 04:00 Uhr) - Trader achten auf die Industrieproduktion (Konsens 3,9% vs. 3,7% im Juli), die Anlageinvestitionen (3,3% von 3,4%) und die Einzelhandelsumsätze (3% vs. 2,5% im Juli) - es wird also eine gewisse Verbesserung in diesem Geldfluss erwartet. Chinesische Aktien könnten auf diese Wachstumsdaten empfindlich reagieren, obwohl CHINAH bei den derzeitigen Trends bis 6000 favorisiert wird. Der USDCNH steigt ebenfalls auf neue zyklische Höchststände.
Entscheidung der PBOC über die mittelfristige Kreditfazilität (MLF - Freitag 03:20 Uhr) - Nur ein Ökonom (von 11 von Bloomberg befragten) fordert eine Kürzung der MLF-Fazilität, wobei ein breiter Konsens besteht, dass es nach der jüngsten Lockerung der Geldpolitik noch zu früh ist, um mehr zu sehen.
Australischer Arbeitsmarktbericht (Donnerstag 03:30 Uhr) - Der Konsens erwartet, dass im August 25,5k Arbeitsplätze geschaffen wurden. Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote unverändert bei 3,7% liegt, obwohl dies von der Erwerbsquote beeinflusst werden könnte, die voraussichtlich bei 66,7% bleibt. Es ist schwer vorstellbar, dass dieser Datenpunkt die Erwartungen an die Politik der RBA allzu stark beeinflusst, da der Markt fest davon ausgeht, dass die RBA eine längere Pause einlegt.
Apple Wonderlust"-Ereignis (Dienstag) - Der Markt schaut genauer auf den Geldfluss rund um die von China vorgeschlagenen iPhone-Beschränkungen und wie sich dies auf die erwarteten Einnahmen auswirkt. Wonderlust" ist wahrscheinlich eher ein Ereignis für die Tech-Köpfe, bei dem das neue iPhone 15 vorgestellt werden soll - bisher gibt es keine statistischen Muster oder Preistrends durch frühere Produkteinführungen, die einen Einfluss darauf hätten, wie die Aktien des Tech-Giganten darauf reagieren könnten.
Trading-Überblick
Der EURUSD schloss um dieselbe Dauer niedriger, und das ist ein passender Hintergrund für die beiden Hauptkatalysatoren in dieser Woche: die EZB-Sitzung im September und die US-Verbrauchssteuerdaten.
Darüber hinaus waren der CLP (chilenischer Peso), der PLN (polnischer Zloty) und der MXN in der vergangenen Woche die schwächsten Währungen an den Devisenmärkten (alle von Pepperstone angeboten). Der USDMXN wurde von den Tradern stärker beachtet, und nach 6 Tagen in Folge mit Kursgewinnen sind die Käufe beim USDMXN erschöpft.
AUDUSD fiel in der letzten Woche um 1,2 % und ist nach wie vor ein liquider Indikator für China, aber auch hier sieht man nach einer starken Bewegung unter 0,6400, dass die Verkäufer müde sind - eine Konsolidierung kann eine gute Sache sein, selbst für diejenigen, deren Strategien bei eher linearen Bewegungen greifen. Der chinesische Verbraucherpreisindex/PPI, der am Samstag veröffentlicht wird (0,1% bzw. -3%), sollte die Märkte nicht sonderlich beunruhigen.
US-Rohöl und Brent-Rohöl werden genau beobachtet, da die OPEC+ entschlossen ist, das Angebot zu verringern. Nach dem starken Anstieg der Preise gibt es viele positive Faktoren, aber ein Tagesschlusskurs über 88 $ (in SpotCrude) würde die Aussicht auf die 100 $-Marke erheblich beschleunigen, wobei BrentCrude dieses Ziel wahrscheinlich zuerst erreichen würde. Es ist nicht sicher, ob Risikopapiere einen weiteren Anstieg der Energiepreise zu schätzen wissen, daher wird ein Szenario in Betracht gezogen, bei dem es weitere Zuwächse bei Rohöl in Verbindung mit einem über dem Konsens liegenden US-Kerninflationsbericht geben könnte. Es ist zu vermuten, dass dieses Szenario zu mehr Angst und höherer Volatilität führen könnte.
Obwohl der VIX-Index unter 14 % gesunken ist und die realisierte 20-Tage-Volatilität des S&P500 wieder nach unten dreht, ist es immer noch eine wichtige Woche für Aktien - nach einem kleinen Pullback fragt sich der Markt, ob der US500 bereit ist, die starke Unterstützung bei 4330 anzugreifen oder einen positiveren Ton zu finden?
In dieser Woche sollte man das Risiko managen, die eigenen Engagements und Positionen im Hinblick auf Schlüsselereignisse und -nachrichten prüfen und die potenziellen Bewegungen im Vergleich zum Kontostand modellieren. Die Platzierung von Stopps ist von entscheidender Bedeutung, wobei das Verständnis des eingegangenen Risikos Ihnen nur von Nutzen sein kann. Viel Glück!
Die wichtigsten Risko-Events dieser Woche:
EZB-Sitzung (Donnerstag 14:15 Uhr) - Eine Pause der Hawks? Die EZB-Sitzung ist ein bedeutendes Risikoereignis für EUR-FX-/EU-Aktien-Trader, das zu einem erheblichen Anstieg der Volatilität zwischen den Anlageklassen führen könnte. EU-Swaps preisen eine Anhebung um 9 Basispunkte (eine 38%ige Chance auf eine Anhebung) und eine Anhebung um 18 Basispunkte kumulativ zum Höchststand (im Dezember) ein, und dies könnte ein wichtiger Faktor für die Reaktion des EUR sein. Aktuell sind 26/49 Ökonomen der Meinung, dass die EZB die Zinssätze unverändert lassen wird, was deutlich macht, wie gespalten die Meinungen sind. Die Positionierung im EUR wird von fremdfinanzierten Instofonds sehr kurz gehalten, während die Einzelhändler auf eine Gegenbewegung und einen Anstieg des EURUSD gesetzt haben.
In Anbetracht der Preisgestaltung und Positionierung dürfte bei einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte ein deutlicher Anstieg des EUR wahrscheinlicher sein als ein Rückgang. Wenn die Zinsen unverändert bleiben, zumindest in der ersten Reaktion auf die Zinsentscheidung. Abgesehen von der Zinserhöhung (oder auch nicht) könnten die Leitlinien der EZB, die neuen Wirtschaftsprognosen und die Debatte über die Reinvestitionen des PEPP zu heftigen Intraday-Umkehrungen führen.
US CPI (Mittwoch 14:30 Uhr) - Das Ergebnis des CPI-Berichts könnte die Erwartungen für die FOMC-Sitzung im November erheblich beeinflussen, bei der der Markt derzeit eine ausgewogene Anzahl von Erhöhungen um 12 Basispunkte erwartet. Der Markt erwartet einen US-Gesamt-VPI von 0,6% MoM/3,6% YoY und einen Kern-VPI von 0,2% MoM/4,3% YoY. Der CPI-Fixing"-Markt (Marktpreise für den CPI-Druck) geht von einem CPI-Gesamtpreis von 3,64% aus, während das Cleveland Fed Inflations-Nowcast-Modell die US-Gesamtpreisinflation auf 3,8% und den Kernpreisindex auf 4,46% ansteigen sieht, was ein moderates Aufwärtsrisiko gegenüber der Konsensentscheidung der Ökonomen darstellt.
US-PPI-Inflation (Donnerstag 14:30 Uhr Uhr) - Überschattet vom US-VPI-Bericht und der EZB-Sitzung (15 Minuten vorher) wird erwartet, dass der US-PPI im Monatsvergleich um 0,4 % und im Jahresvergleich um 1,3 % steigt. Sollte der PPI-Bericht den Konsens deutlich übertreffen oder verfehlen, könnte dies das Trading in diesem Zeitraum noch problematischer machen.
US-Einzelhandelsumsätze (Donnerstag, 14:30 Uhr) - Der Markt erwartet für August einen Umsatz von +0,1 %, während für die Kontrollgruppe - das Verkaufselement, das direkter in die BIP-Berechnung einfließt - ein Rückgang von 0,1 % erwartet wird. Der Markt wählt aus, wann er sich mit diesem Datenpunkt beschäftigt, daher könnte es sein, dass es sich nur dann um ein volatiles Ereignis handeln könnte, wenn die Erwartungen deutlich übertroffen oder verfehlt werden.
Bericht über Arbeitsplätze und Löhne im Vereinigten Königreich (Dienstag, 08:00 Uhr) - Der Swap-Markt rechnet für die BoE-Sitzung am 21. September mit Zinserhöhungen in Höhe von 19 Basispunkten, wobei der Spitzenzins bis Februar 2024 bei 5,56 % erwartet wird. Der britische Beschäftigungs-/Lohnbericht könnte diese Preisbildung beeinflussen, da der Konsens eine Arbeitslosenquote von 4,3% (von 4,2%) und unveränderte Löhne von 7,8% erwartet. GBPUSD hat den 200-Tage-MA (1,2427) im Visier. Gehebelte Fonds sind jetzt auf der Short-Seite des GBP, während das langsamere reale Geld immer noch eine kräftige Netto-Long-Position im GBP hält.
Redner der BoE - Chefvolkswirt Huw Pill spricht am Montag um 10:00 Uhr und das externe Mitglied Catherine Mann am Tag darauf (Dienstag um 01:00 Uhr). Der Markt erwärmt sich zweifellos für einen "One more and done"-Ansatz der BoE, und das GBP hat dies zur Kenntnis genommen.
Hochfrequenzdaten aus China (Freitag 04:00 Uhr) - Trader achten auf die Industrieproduktion (Konsens 3,9% vs. 3,7% im Juli), die Anlageinvestitionen (3,3% von 3,4%) und die Einzelhandelsumsätze (3% vs. 2,5% im Juli) - es wird also eine gewisse Verbesserung in diesem Geldfluss erwartet. Chinesische Aktien könnten auf diese Wachstumsdaten empfindlich reagieren, obwohl CHINAH bei den derzeitigen Trends bis 6000 favorisiert wird. Der USDCNH steigt ebenfalls auf neue zyklische Höchststände.
Entscheidung der PBOC über die mittelfristige Kreditfazilität (MLF - Freitag 03:20 Uhr) - Nur ein Ökonom (von 11 von Bloomberg befragten) fordert eine Kürzung der MLF-Fazilität, wobei ein breiter Konsens besteht, dass es nach der jüngsten Lockerung der Geldpolitik noch zu früh ist, um mehr zu sehen.
Australischer Arbeitsmarktbericht (Donnerstag 03:30 Uhr) - Der Konsens erwartet, dass im August 25,5k Arbeitsplätze geschaffen wurden. Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote unverändert bei 3,7% liegt, obwohl dies von der Erwerbsquote beeinflusst werden könnte, die voraussichtlich bei 66,7% bleibt. Es ist schwer vorstellbar, dass dieser Datenpunkt die Erwartungen an die Politik der RBA allzu stark beeinflusst, da der Markt fest davon ausgeht, dass die RBA eine längere Pause einlegt.
Apple Wonderlust"-Ereignis (Dienstag) - Der Markt schaut genauer auf den Geldfluss rund um die von China vorgeschlagenen iPhone-Beschränkungen und wie sich dies auf die erwarteten Einnahmen auswirkt. Wonderlust" ist wahrscheinlich eher ein Ereignis für die Tech-Köpfe, bei dem das neue iPhone 15 vorgestellt werden soll - bisher gibt es keine statistischen Muster oder Preistrends durch frühere Produkteinführungen, die einen Einfluss darauf hätten, wie die Aktien des Tech-Giganten darauf reagieren könnten.
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