关于美股市场牛、熊市抄底和逃顶的个人观点

12. Aug.

一、熊市出现的必要条件（三个前提）
1. 高估值
2. 持续加息
3. 经济开始回落（盈利大幅下滑）
• 三者同时出现，才需要考虑美股进入熊市的可能。
• 历史案例：2000年互联网泡沫、2008年金融危机、2018年、2022年。
• 特例：2020年疫情、贸易战等黑天鹅，不可预测且反弹迅速。



二、逃顶时机
• 仅在加息持续一段时间 → 经济走弱 → 盈利下滑时，市场失去盈利支撑才会见顶。
• 仅有高估值或加息，不足以导致熊市。
• 当前（2025年8月12日）：没有加息、经济未明显走弱，所以不考虑熊市。



三、抄底策略
• 硬着陆型（严重危机）
• 经济衰退或危机（如2000、2008）。
• 跌幅极深，腰斩以上。
• 降息作用有限，要等经济复苏才进场。
• 软着陆型（经济走弱但无衰退）
• 跌幅有限，一般不破周线200日均线。
• 触及200日均线即可考虑买入。



四、普通投资者的操作建议
• 美股熊短牛长，上涨行情中建议只买不卖。
• 美股多数调整在 3%-5%，10%以上调整一年不到一次。
• 精准逃顶或捕捉回调难度大，胜率低。
• 回调后入场的胜率更高，因为多数回调后都会创新高。

12. Aug.

Anmerkung

需要注意的补充点：

“高估值”的相对性： 估值的高低是相对的。在低利率环境下，市场可以容忍更高的估值。因此，评估估值时需要结合当时的利率水平和经济增长前景。

政策的不可预测性： 该框架高度依赖对美联储政策的判断。虽然市场可以预期加息或降息，但政策的具体路径、幅度和节奏仍有不确定性，可能引发市场波动。

世界格局的变化： 过去的经验基于一个相对稳定的全球化格局。未来，地缘政治冲突、全球供应链重构等新变量，可能会以不同于以往的方式影响美国经济和市场，这是运用该框架时需要额外考量的。