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Warum ist der US-Dollar im Vorfeld der FOMC-Entscheidung gesu...Warum ist der US-Dollar im Vorfeld der FOMC-Entscheidung gesunken? Bloomberg Economics sagt "Wir erwarten, dass Powell einen hawkischen Pivot macht" in Bezug auf die Entscheidung des FOMC an diesem Mittwoch. Die Erwartungen an Zinssenkungen wurden weiter in das Jahr 2024 gedrängt. Also, warum ist der US-Dollar zu Beginn dieser Woche unterdurchschnittlich? Und eröffnet dies einen noch attraktiveren Einstiegspunkt in eine Long-Dollar-Position? Ein Grund, warum der USD nach unten gedrückt wird, könnte die mögliche Intervention der japanischen Regierung sein, da japanische Banken Berichten zufolge US-Dollar abgeworfen haben. Der japanische Yen erholte sich um 1.4% auf 156.000 pro Greenback, nachdem er sich zu Beginn der Sitzung auf bis zu 160.000 abgeschwächt hatte Ein weiterer Grund könnte der vorherrschende Optimismus in Bezug auf die Friedensverhandlungen zwischen Israel und der Hamas in Kairo sein, der den Appetit auf riskantere Anlagen wie den NZD / USD, der zum Zeitpunkt des Schreibens um 0,70% gestiegen ist, gestärkt hat. In Australien haben robuste Inflationszahlen die Erwartungen übertroffen, was Spekulationen anheizt, dass die Reserve Bank of Australia in naher Zukunft Zinssenkungen aufschieben könnte. Der AUD / USD ist zum Zeitpunkt des Schreibens um 0,55% gestiegen. Auf der anderen Seite des Atlantiks hat der Chefökonom des Vereinigten Königreichs, Huw Pill, auf jüngste Wirtschaftsdaten hingewiesen, die die Aussicht auf eine Zinssenkung näher bringen könnten, obwohl er in seiner Einschätzung zurückhaltend bleibt und darauf hindeutet, dass ein solcher Schritt noch in weiter Ferne liegen könnte.
TVC:DXY
von BlackBull Markets
DXY US Dollar Währungsindex H_4 Ich erwarte hier eine Short Position da auf dem H_4 Chart ein SKS formation sich entwickelt hat. Ein einstieg nach dem Breakout von der Neckline und wieder eini retest zurück uim unteren TL wäre ein gute einstieg mit Bestätigung so wie in der Analyse beschrieben . Wenn die Analyse aufgehen sollte werde ich GBP USD eine Long Position zusätlich eröffnen da der US Dollar dann schwach wird . Entry , TP 1 und TP 2 sowie SL ist in der Analyse vorhanden . Viel Erfolg und natürlich Good Luck :)
TVC:DXYShort
von PiP-iT
Wichtige Ereignisse für die HandelswocheWichtige Ereignisse für die Handelswoche Die kommende Woche in den USA wird von bedeutenden Ereignissen geprägt sein, darunter die Veröffentlichung des FOMC-Sitzungsprotokolls und der Inflationsdaten für März. Neben dem Sitzungsprotokoll werden die Anleger weiterhin die Reden verschiedener Fed-Vertreter analysieren: Jüngste Äußerungen des Präsidenten der Federal Reserve Bank in Minneapolis, Neel Kashkari, enthüllten, dass er in diesem Jahr mit zwei Zinssenkungen gerechnet hatte. Er stellte jedoch fest, dass bei einer weiterhin schleppenden Inflation möglicherweise keine Kürzungen erforderlich sind. Dieses Ergebnis würde den Markt wirklich überraschen, der meist noch drei Kürzungen ab Juni erwartet. Die Gesamtinflation wird voraussichtlich zum zweiten Mal in Folge auf 3,4% steigen, während die Kernrate voraussichtlich auf 3,7% sinken und damit den niedrigsten Stand seit April 2021 erreichen wird. In Europa werden alle Augen auf die Sitzung der Europäischen Zentralbank gerichtet sein, bei der die aktuellen Zinssätze voraussichtlich beibehalten werden. Die Wahrscheinlichkeit künftiger Zinssenkungen wird gleichzeitig vom Markt beurteilt. In Japan werden die Anleger mögliche Interventionsmaßnahmen der Bank of Japan zur Stützung des Yen beobachten. Gouverneur Kazuo Ueda wird im Laufe der Woche auch über die zukünftigen Schritte der Zentralbank sprechen. In der Zwischenzeit wird erwartet, dass die Reserve Bank of New Zealand den offiziellen Leitzins unverändert bei 5,5% belassen wird. Die jüngste Prognose der RBNZ vom Februar deutet darauf hin, dass die OCR bis Anfang bis Mitte 2025 stabil bleiben wird, obwohl sie auf der Grundlage der jüngsten Daten ein erhöhtes Vertrauen zum Ausdruck bringt.
TVC:DXY
von BlackBull Markets
Korrektur / Möglicher Trendwechsel Hallo Zusammen! Zu meiner aktuellen EUR/USD Analyse hier noch passend das DXY Bild. Durch den Bruch des absteigenden Kanals sehe ich den DXY erstmal bullish bis 103.800-104.200. Kommt er dann darüber nach einer vorherigen kleinen Korrektur sollten wir auch den Widerstand hinter uns lassen sehe ich uns bis auf 106 weiter steigen. Eine mögliche weiterhin steigende Inflation und das mögliche dahingehende streichen der bisherigen Zinssenkungen (zumindest ein paar) würden dem DXY definitiv zu Stärke verhelfen können. Es bleibt spannend.
TVC:DXYLong
von simonvb
Trendwende US Dollar? Auswirkungen auf den Markt?Großes Bild US Dollar Index. Wir stehen an einem signifikanten Level . Sollte der Bereich halten, könnten wir höhere Preise im Dollar sehen,...das hätte dann auch Auswirkungen auf alle negativ korrelierte Werte gegenüber dem US Dollar. Noch ist nicht viel passiert. Betrachtet man den 4h-Chart, dann sind wir von der ABC-Fib-Zone mit einem kleinen Impuls abgesprungen. Für höhere Preise erwarte ich, dass die "grüne Zone" hält und wir einen Trendbruch nach oben bekommen. Das wäre ein erstes Signal . Das alles kann sich noch in einem Zeitfenster bis Mitte Dezember hinziehen. Solange könnte die Rally der Aktienmärkte noch anhalten. Wie kann man feststellen, ob es zur Zeit eine negative Korrelation gibt. Mittlerweile gibt es zu fast alles einen Indikator, Danke Community! Schaut mal hier: Die meiste Zeit ist der US Dollar gegenüber dem S&P 500 negativ korreliert. Zum jetzigen Zeitpunkt auch, doch das ist nicht immer so. Deshalb kann man sich nicht blind auf dies verlassen. Was denkt ihr dazu? Gibt es hier einen Zusammenhang? Probiert es mal aus. Liebe Grüße TQ618
PEPPERSTONE:USDX
von TradingQueen618
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Unentschlossenheit am Markt ?Servus Trader in dem Video wird der Dollar Index und der EURUSD analysiert, um die nächsten Bewegungen des Markt zu erkennen. Auffällig ist, dass der Markt unentschlossen zu sein scheint, da er vermutlich das Jahr dort beendet wo er gestartet hat und somit ein Doji für die Jahreskerze 2023 hervorbringt. Der Dollar Index ist wieder aus einer Wolfe Wave ausgebrochen und es macht den Anschein, als wenn er wieder eine expantiernte Welle 5 bauen möchte... Beim Euro könnte dies die Wolfeformation perfekter gestalten
TVC:DXY
von SwingMann
Playbook eines Traders: Die Stimmung ist geladenNach dem US-Amerikanischen Erntedankfest kehren Volumen und Liquidität an die Märkte zurück, und es wird spannend zu sehen, ob sich der Trend eines schwächeren USD, einer niedrigen Volatilität zwischen den Vermögenswerten und eines Anstiegs von Gold und Bitcoin fortsetzen kann. Die Richtung für dieses Szenario wird sich auf die Entwicklung der Aktienmärkte konzentrieren und insbesondere darauf, ob der NAS100, der US500 und sogar der JPN225 nach oben drehen können. Die Wirtschaftsdaten und das breite Ereignisrisiko bieten für Trader keine größeren Stolpersteine, die sie übermäßig beunruhigen könnten, man sollte weiter auf die Berichte über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) in den USA (9. Dezember) und den Verbraucherpreisindex in den USA (13. Dezember) blicken, um den großen Teil des Makro-Puzzles zu erkennen. Zum jetzigen Zeitpunkt scheint es für Trader, die ihr Handwerk auf höheren Zeitebenen (4 Stunden, täglich, wöchentlich) ausüben, nicht allzu viele Gründe zu geben, um aggressiv Short-Risiken einzugehen, und obwohl die Preisentwicklung von passiven und Portfolioflüssen diktiert werden wird, deuten die Nachrichten und das Niveau der impliziten Volatilität darauf hin, dass es sich lohnen könnte, risikobehaftete Anlagen im Blick zu haben, da es sich bezahlt machen könnte, sollten diese durch die Decke gehen. Der USD ist für die allgemeine Marktstimmung von zentraler Bedeutung, und der Schlusskurs des DXY vom Freitag unter dem 200-Tage-MA könnte durchaus aussagekräftig sein. Mit Blick auf den EU-Verbraucherpreisindex konzentrieren Trader sich darauf, ob der EURUSD die Marke von 1,0950/60 und der USDJPY die Marke von 148 durchbrechen kann, ein Faktor, der zu neuen Zyklushochs bei Gold führen könnte, wobei Industriemetalle ebenfalls unterstützt werden, obwohl chinesische Daten bei diesem Trade eine Rolle spielen könnten. Interessant dürfte der USDCHF sein. Auf der Shortseite, mit einem möglichen Stopp über der Marke von 0,8760. GBPUSD und AUDUSD könnten ebenfalls zulegen, obwohl AUDUSD erst den 200-Tage-MA und dann die 0,66-Marke überwinden müsste. Bitcoin nimmt einen weiteren Anlauf auf 38k, und nach der Konsolidierung wird man sehen, ob der Preis seinen Anstieg seit Mitte Oktober fortsetzen kann. Allgemein dürften viele Anleger erwarten, dass Bitcoin 2024 mit 40 als großer Zahl beginnen kann. Viel Glück für alle! Die wichtigsten Risiko-Ereignisse der Woche: China Industrial Profits (27 Nov 2:30 Uhr) - ausgehend von einer niedrigen Basis, sah man im September einen Gewinnanstieg von 11,9 % im Jahresvergleich. Da es keinen Konsens gibt, an dem man sich orientieren kann, ist es schwierig, das Risiko der Daten einzuschätzen, so dass die Daten wahrscheinlich keine allzu große anfängliche Reaktion an den Märkten hervorrufen werden. US-Verbrauchervertrauen (29. November, 16:00 Uhr) - der Konsens ist, dass der Index bei 101,0 (von 102,6) liegen wird. Ein Wert unter 100 könnte den USD weiter belasten. Australiens monatliche VPI-Inflation (29. November 01:30 Uhr) - der Markt erwartet einen monatlichen VPI-Wert von 5,2% (5,6%), wobei die Schätzungen zwischen 5,5% und 4,9% liegen. Nur wenige erwarten eine Zinserhöhung durch die RBA am 5. Dezember, aber die Erwartungen einer Zinserhöhung bei der RBA-Sitzung im Februar liegen bei 50 %, so dass der monatliche CPI-Wert diese Entscheidung beeinflussen und sich auf den AUD im Vergleich zu den anderen Währungen auswirken könnte. RBNZ-Sitzung (29. Nov., 2:00 Uhr) - die RBNZ wird die Zinssätze unverändert bei 5,5 % belassen, wobei die Märkte eine Zinserhöhung als unwahrscheinlich ansehen. Vielmehr geht es um den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung, wobei eine 33%ige Chance auf eine Senkung um 25 Basispunkte bis zur RBNZ-Sitzung im Mai und eine Senkung um 55 Basispunkte bis Ende 2024 eingepreist wird. Schwedens BIP für Q3 (29. November 8:00 Uhr) - der Markt erwartet ein BIP für Q3 von -0,2% QoQ / -1,4% yoy. Nach -0,8 % im zweiten Quartal bedeutet ein weiteres negatives Quartal für Schweden eine technische Rezession und beschleunigt die Notwendigkeit einer Zinssenkung, die unserer Meinung nach ab Juni 2024 möglich ist. Dieses BIP-Ergebnis könnte auch den Tiefpunkt markieren, an dem das BIP in Zukunft weniger schlecht ausfallen dürfte, was einer der Gründe ist, warum der Markt in letzter Zeit die SEK vermehrt gekauft hat. PMI für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor in China (30. November, 2:30 Uhr) - der Markt erwartet einen Index für das verarbeitende Gewerbe von 49,6 (von 49,5) und 51,1 (50,6). Achten Sie bei den Daten auf Kupfer und auf einen möglichen Durchbruch der 3,80 $-Marke und des 200-Tage-MA nach oben - ein Szenario, das wahrscheinlich Aufwärtsrisiken für den AUD mit sich bringen würde. EU-Verbraucherpreisindex (30. November, 11:00 Uhr) - Der Markt erwartet eine VPI-Gesamtinflation von -0,2 % gegenüber dem Vormonat bzw. 2,7 % (von 2,9 %) und einen Kernverbraucherpreisindex von 3,9 %. Der Swap-Markt sieht den Zinserhöhungszyklus der EZB als endgültig beendet an und erwartet die erste Zinssenkung im April, was etwas optimistisch sein könnte. Man sieht auch, dass die Hedge-Fonds-Gemeinschaft in Bezug auf den EUR stark unterbewertet ist, so dass EURUSD, wenn die Aktien nach oben drängen können, mit beschleunigten Bewegungen aufgrund von Short-Eindeckungen folgen sollte. OPEC-Treffen (verspätet - 30. November) - Die Erwartungen an eine weitergehende Produktionskürzung sind gering, wobei die meisten Rohstoffstrategen ein höheres Risiko sehen, dass die derzeitigen Produktionskürzungen bis 2024 verlängert werden. Die OPEC+ könnte den Markt natürlich schockieren, aber wenn man sich die Preisentwicklung bei Rohöl ansieht, scheint es, als sei der Markt vor dem Treffen bei Brent Crude short positioniert und setze darauf, dass die OPEC+ ihre Versuche, den jüngsten Abwärtstrend umzukehren, nicht verstärken wird. Ein Schlusskurs über 83 $ könnte die Short-Positionen ausgleichen und sogar umkehren. US-Kerninflation (1. Dezember 14:30 Uhr) - der Markt erwartet eine PCE-Gesamtinflation von 3,1 % (von 3,4 %) und eine PCE-Kerninflation von 0,2 % mom / 3,5 % yoy (von 3,7 %). Trader schauen auf die Trends bei den Dienstleistungspreisen und den Dienstleistungen ohne Tierhaltung, wo langsamere Preissteigerungen die Aussicht auf Zinssenkungen der Fed im Jahr 2024 zementieren könnten. Kanadischer Arbeitsmarktbericht (2. Dezember 14:30 Uhr) - der Konsens ist, dass 15k Arbeitsplätze geschaffen werden und die U/E-Rate bei 5,8% liegt (von 5,7%) - Es gibt derzeit nicht viel, was dem CAD gefällt, obwohl der Markt derzeit noch weniger Interesse am USD sieht. Ein Durchbruch von 1,3692 könnte von USDCAD-Shorts begrüßt werden, und der Geldfluss könnte durch die Arbeitsmarktdaten beeinflusst werden. Bei den Zinssätzen sieht man die erste Zinssenkung der BoC für April und eine Senkung um etwa 74 Basispunkte bis Ende 2024 als wahrscheinlich an. US ISM Manufacturing (1 Dec 16:00 Uhr) - der Markt erwartet eine bescheidene Verbesserung mit einem Diffusionsindex von 47,7 (46,7). Zentralbank Redner: BoE – Ramsden, Haskel, Bailey (29 Nov 16:05 Uhr), Hauser, Greene ECB – Lagarde, Deo Cos, Panetta Fed – Goolsbee, Waller, Mester, Powell (1 Dez 17:00 Uhr) BoJ – Adachi, Nakamura
PEPPERSTONE:USDX
von Pepperstone
DXY Analyse Nach einer guten Zeit kommt wieder eine Analyse zum TVC:DXY Da wir gegen ende der letzten Woche eine starke Bearishe Reaktion hatten würde es mich nicht wundern wenn wir anfangs dieser Woche eine Wende machen um nach unten zu korrigieren. Ich würde auf den eingezeichneten Bereich achten. Der wäre aufgrund dessen interessant da wir auf dem nach unten noch einige LQ Zonen haben die dem Markt gefallen könnten. Zuerst muss der Markt aber auch zeigen dass er nach unten gehen will. Bevor ich von einem Bearishen Sentiment überzeugt wäre. Wir könnten den Markt auch einfach radikal weiter steigen sehen bis mindestens zum Ziellvl 108.00 Ansonsten wie eingezeichnet eine Korrektur und danach über die Marke 108.00 let's seeee #killing_it
TVC:DXYShort
von Vallelonga-Matteo
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ZEITREISE/EREIGNISSTRAHL DXYHallo liebe Trader & Investoren , ich bin jetzt 1 Jahr hier in der Community & möchte (wenn schon nicht mit geballter Chartpower - kann ja noch werden) ;-) ein bisschen was für die Informationen die ich erhalten habe zurückgeben. Nachdem ich mir ab und an über vieles Gedanken mache war ich letztens in das Buch "Die Prinzipien des Erfolgs von Ray Dalio" vertieft, dem Gründer von Bridgewater. Ich stehe in diesem Buch und auch beim Trading (im Vergleich zu vielen von Euch) noch relativ am Anfang. Hierbei wird zu Beginn ein Rückblick auf Geschehnisse und Ereignisse in der Vergangenheit des Autors geworfen. Mein Problem bei Büchern ist, dass ich vieles aufsauge aber aufgrund der Komplexität, Erinnerungen und Wissen mit der Zeit einfach schwindet oder ich Zusammenhänge einfach nicht mehr nachvollziehen kann. Aufgrund der anfänglichen Ereignisdetails habe ich damit begonnen mir einen DXY Zeitstrahl mit wichtigen Informationen und Geschehnissen zu füllen um Änderungen im DXY Chart nachvollziehen zu können. Der positive Effekt an Trading View ist dass ich hierbei dann parallel andere Kurse anzeigen lassen kann . Aktuell habe ich Geschehnisse bis 1987 erfasst und werde dies kontinuierlich ausbauen. Der Eine oder Andere fragt sich jetzt wieso ich das mache? Und ja es gibt bestimmt schon den Einen oder Anderen Ereigniszeitstrahl im Internet oder sogar auch hier. Jedoch wie es immer so ist, hat die Selbstrecherche langfristigere positive Auswirkungen (zumindest für mich) . Weiterhin möchte ich den Zeitstrahl dann frei zur Verfügung stellen. Jetzt stellt sich die Frage was möchte ich? :-) Im Prinzip wenn möglich Eure Unterstützung. Es wäre super wenn ihr Ereignisse die Euch wichtig erscheinen bzw. erschienen sind und noch nicht erfasst sind in den Kommentaren postet. Ich werde diese dann so weit es geht prüfen und nach und nach ergänzen. Anschließend kann ich Euch dann die Charts mit den Kursvergleichen zur Verfügung stellen. Im aktuellen Chart seht ihr den DXY/SPX Vergleich. Ausarbeiten werde ich vorerst nur den DXY Könnte durchaus sein dass ihr Euch damit auch kurzfristig wieder mal mit der Vergangenheit beschäftigt und das eine oder andere Ereignis auch hilft in der aktuellen Entscheidungsfindung. Beispiel für Posts: 19.10.1987 Black Monday (größter prozentualer Tagesverlust in der Geschichte der Börse) oder 1974 - FED lockert Geldpolitik Es dürfen im Prinzip alle relevanten INFOS rein. FED, GEOPOLITIK, KRYPTO usw. Wir sicher ein interessantes und informatives Projekt. Danke für eure Mithilfe alex aka antikvlt PS.: über n Follow & Boosts würde ich mich natürlich freuen. (Für nicht korrekte Angaben im Chart übernehme ich keine Gewähr - bzw. einfach Info an mich)
TVC:DXY
von antikvlt
DXY - Wird die Rallye gestoppt?Hallo Freunde 😁 Der US-Dollar Währungsindex TVC:DXY ist ein wichtiger Indikator wo es in den Märkten hingeht. Gleich vorweg gesagt, man MUSS trotzdem jede Aktie, etc. einzeln analysieren und man kann nicht von einem absolut fallenden oder steigenden Markt ausgehen ‼️ Der DXY hat sich seit der Finanzkrise 2008 in einem Aufwärtstrend bewegt, der im Oktober 2022 sein Hoch erreicht hatte (5). Die Welle (4) liegt ziemlich genau auf dem Niveau von Level (1), somit alles Korrekt. Ich glaube, dass wir uns jetzt in einer A-B-C Korrektur befinden. Ob das letzte Tief bei $99.50 die A ist anzunehmen. Ich gehe davon aus, dass wir jetzt die Welle B gerade ausbilden die knapp vor dem Top (5) beenden wird, wie bei allen Korrekturen seit 2008. Dann sollte C auch zumindest das Level von A erreichen, ob es dann weiter fällt, kann zu dem jetzigen Zeitpunkt eigentlich noch nicht gesagt werden, dennoch besteht die Möglichkeit, da die Welle (5) über den Trendkanal ausgebrochen und dann wieder reingefallen ist, was ein Indiz für eine stärkere Korrektur ist. Kurzfristige Analyse: Der DXY hat sich nun einige Zeit in einer Seitwärtsbewegung befunden, aus der er nun nach unten ausgebrochen ist. Ich gehe langfristig von einem steigenden DXY aus aber kurzfristig sollte dieser noch fallen. Wohin genau bleibt offen aber es ist zu erwarten dass die Korrektur sich in der 50-78,2% Fibonacci Zone befinden. Mehr Updates und Entrys findet ihr unten ⤵️ Tschau 🫡 ⬇️⬇️
TVC:DXY
von stromm
Playbook für die FOMC-Entscheidung im NovemberDie FOMC wird die Zinspause auf der Novembersitzung voraussichtlich verlängern und die Zinssätze unverändert lassen, wobei der Ausschuss die jüngste Verschärfung der finanziellen Bedingungen bei der Festlegung seiner Politik zunehmend berücksichtigt. Da das Wirtschaftswachstum jedoch weiterhin deutlich über dem Trend liegt und die Desinflation langsamer voranschreitet, als manche es sich wünschen würden, werden die politischen Entscheidungsträger wahrscheinlich ein erhebliches Maß an Flexibilität beibehalten und sich die Tür für eine weitere Anhebung vor Jahresende offen halten. Wie bereits erwähnt, soll das Zielband für den Leitzins am Ende der FOMC-Sitzung im November bei 5,25 % bis 5,50 % bleiben, was ein einstimmiges Votum der Entscheidungsträger sein dürfte. Die Märkte schließen sich dieser Ansicht voll an, da die OIS die Wahrscheinlichkeit einer Straffung in diesem Monat als gering einstufen und bis zum Jahresende nur 6 Basispunkte für eine Anhebung einpreisen. Obwohl die Fed im "Dot Plot" vom September angedeutet hatte, dass eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte noch vor Jahresende auf dem Tisch liegt, haben die Finanzmärkte in der Zwischenzeit eine Menge Arbeit für die Fed erledigt. Die Renditen von Staatsanleihen mit langer Laufzeit werden um etwa 60 Basispunkte höher gehandelt als zum Zeitpunkt der letzten Sitzung, während die Zinskurve deutlich steiler geworden ist und die Aktien von ihren Hochs aus dem Hochsommer weiter nachgegeben haben. Insgesamt hat dies zu einer erheblichen Verschärfung der finanziellen Bedingungen beigetragen, wobei der Goldman-Index darauf hindeutet, dass die Bedingungen so angespannt sind wie seit etwas mehr als einem Jahr nicht mehr, obwohl die nominalen Tagesgeldzinsen seit Juli unverändert geblieben sind. Zahlreiche politische Entscheidungsträger, darunter der Vorsitzende Powell, der stellvertretende Vorsitzende Jefferson und andere, haben darauf hingewiesen, wie wichtig es ist, dass die Fed bei der Festlegung ihrer Politik die finanziellen Bedingungen berücksichtigt - was von den Märkten als eindeutiges Zeichen dafür gewertet wurde, dass die Fed keine weiteren Zinserhöhungen vornehmen muss, da die Märkte die Arbeit der politischen Entscheidungsträger für sie erledigt haben. Die finanziellen Bedingungen und der relative geldpolitische Kurs sind Faktoren, die bis zum Jahr 2024 an Bedeutung gewinnen dürften. Wenn die Inflation weiter in Richtung des 2 %-Ziels sinkt, wie die meisten Prognosen vermuten lassen, würde eine Beibehaltung des Leitzinses über einen höheren realen Tagesgeldsatz zu einer relativen, mechanischen Straffung der Politik führen. Dies dürfte von den politischen Entscheidungsträgern zunehmend in Betracht gezogen werden, zumal das Risiko einer Überstraffung gegen Ende des Konjunkturzyklus zunimmt. Da der Kampf gegen die Inflation jedoch noch lange nicht entschieden gewonnen ist und neue Aufwärtsrisiken in Form eines potenziellen Energieschocks infolge steigender geopolitischer Risiken im Nahen Osten auftauchen, dürfte der Ausschuss bei künftigen geldpolitischen Entscheidungen ein hohes Maß an Flexibilität bewahren. Folglich dürfte die Grundsatzerklärung weitgehend eine "Copy-and-Paste"-Erklärung vom September sein, in der erneut auf "das Ausmaß einer zusätzlichen Straffung der Geldpolitik, die angemessen sein könnte", angespielt wird, während gleichzeitig eine datenabhängige Haltung bekräftigt wird, die weiterhin die eingehenden Wirtschaftsdaten, die bisher erfolgte kumulative Straffung und die Verzögerungen, mit denen die Politik arbeitet, in die politischen Diskussionen einbezieht. Dennoch sind die Märkte der festen Überzeugung, dass die FOMC in diesem Konjunkturzyklus keine weiteren Zinserhöhungen mehr vornehmen wird, und rechnen mit einem Endsatz, der nur 10 Basispunkte über dem aktuellen Leitzins liegt, wobei viele davon ausgehen, dass die FOMC nicht die Anhebung vornehmen wird, die die Punkte weiterhin andeuten. Die eingehenden Wirtschaftsdaten sind nach wie vor bemerkenswert robust und erlauben es dem Ausschuss, eine Pause einzulegen und mit dem derzeit herrschenden vorsichtigen Optimismus fortzufahren. Insbesondere der Arbeitsmarkt ist nach wie vor unglaublich stark, und die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft ist im dritten Quartal um durchschnittlich 266 000 gestiegen. Die Arbeitslosigkeit blieb im September unverändert bei 3,8 %, wobei der Anstieg gegenüber dem im April verzeichneten Tiefststand von 3,4 % ausschließlich auf einen Anstieg der Erwerbsbeteiligung - der von den Ausschussmitgliedern als positiv angesehen wird - auf 62,8 % zurückzuführen ist, während die Erwerbsbeteiligung im Haupterwerbsalter mit 83,5 % weiterhin auf einem Mehrjahrzehnthoch liegt. Darüber hinaus gibt es trotz der anhaltenden Anzeichen einer angespannten Lage auf dem Arbeitsmarkt, die wohl viel gespannter ist, als es sich die politischen Entscheidungsträger wünschen würden, nach wie vor kaum nennenswerten Aufwärtsdruck auf die Verdienste. So steigen die durchschnittlichen Stundenlöhne im Monatsdurchschnitt weiterhin um etwa 0,2 %, und es gibt kaum Anzeichen für die Entwicklung einer Lohn-Preis-Spirale. Was die Inflation anbelangt, so lässt der Preisdruck in der US-Wirtschaft weiter nach. Der Verbraucherpreisindex blieb im September mit 3,7 % gegenüber dem Vorjahr unverändert, da die Auswirkungen des Anstiegs der Rohöl- und Benzinpreise während des Sommers allmählich aus den Daten verschwinden. Lässt man jedoch Energie und Lebensmittel außer Acht, so zeigt der Kern-VPI weiterhin solide Fortschritte bei der Disinflation und fiel im letzten Monat auf 4,1 % YoY und damit auf ein Zweijahrestief. Ähnliche Anzeichen für eine Disinflation sind beim PPI zu erkennen, wobei die Werksabgabepreise ein nützlicher Frühindikator für den Gesamt-VPI sind, ebenso wie der von der Fed bevorzugte PCE-Kerninflationsindikator, der im August auf 3,9 % YoY fiel und damit auf dem Weg zur Jahresendprognose des FOMC von 3,7 % YoY liegt. Daten dieser Art erlauben es dem Ausschuss, in einer abwartenden Haltung zu verharren, vor allem in der Gewissheit, dass sich die Bedingungen in naher Zukunft weiter verschärfen werden, auch wenn der Ausschuss die Hände in den Schoß legt. Auch die Wachstumskonjunktur ist hier hilfreich, denn das BIP dürfte im dritten Quartal auf Jahresbasis um mehr als 4 % gestiegen sein, während der ISM-Dienstleistungsindex weiterhin ein starkes Produktionswachstum anzeigt und die Umfrage im verarbeitenden Gewerbe wieder in den Bereich der Expansion zurückkehrt. Dennoch könnte das BIP-Wachstum für die FOMC tatsächlich zu schnell sein. Der Vorsitzende Powell hat bei zahlreichen Gelegenheiten darauf hingewiesen, dass eine Periode mit einem Wachstum "unter dem Trend" notwendig ist, um eine Rückkehr der Inflation auf 2 % zu gewährleisten, was die Wirtschaft derzeit eindeutig nicht erlebt. Powell wird auf der Pressekonferenz nach der Sitzung wahrscheinlich den Wunsch nach einer solchen Verlangsamung der Wirtschaftsdynamik bekräftigen und sich dabei weitgehend an sein jüngstes Skript halten - er betont, dass sich Veränderungen der finanziellen Bedingungen auf die Politik auswirken können, wenn sie anhalten, und wiederholt, dass der Ausschuss nicht an einem Punkt ist, an dem der Zeitpunkt möglicher Zinssenkungen in Betracht gezogen wird. Die Schlüsselfrage für die meisten Beobachter der Pressekonferenz wird sein, ob der Vorsitzende bereit ist, den derzeitigen politischen Kurs als "ausreichend restriktiv" zu definieren - was bedeutet, dass die Zinssätze hoch genug sind, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, und dass der Zinserhöhungszyklus beendet ist. Bislang hat Powell es abgelehnt, eine solche Terminologie zu verwenden, und darauf hingewiesen, dass die Politik zwar "restriktiv" sei, man aber noch nicht sagen könne, dass sie ausreichend restriktiv sei. Eine Abweichung von einer solchen Haltung wäre bei dieser Sitzung höchst überraschend, ist aber bei der Entscheidung im Dezember durchaus denkbar. Was die Finanzmärkte betrifft, so scheinen die Risiken für den Dollar vor der FOMC-Sitzung eher nach oben gerichtet zu sein, auch wenn angesichts des nach wie vor sehr unsicheren und unbeständigen geopolitischen Umfelds derzeit kaum überzeugende Einschätzungen möglich sind. Da die Fed-Fonds-Futures jedoch wahrscheinlich mehr als drei Zinssenkungen um 25 Basispunkte vor Januar 2025 einpreisen und der FOMC wahrscheinlich seine "längerfristig höhere" Haltung bekräftigen wird, könnte der Dollar etwas Nachfrage finden. Der DXY wurde in letzter Zeit in einer engen Spanne zwischen 105,50 und 107,20 gehandelt, wobei diese Niveaus die unmittelbare Unterstützung bzw. den Widerstand markieren und der gleitende 50-Tage-Durchschnitt knapp unter der Untergrenze dieser Spanne liegt. Im Aktienkomplex haben die Bären in den letzten Tagen die Kontrolle über das Geschehen übernommen. Der S&P schloss zum ersten Mal seit März unter dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt und testete die Marke von 4.200 Punkten. Die Risiken im Zusammenhang mit dem FOMC scheinen auf weitere Verkäufe hinauszulaufen, insbesondere angesichts der relativ zurückhaltenden Preisgestaltung am Markt. Auf der Unterseite könnten sich 4.100 und 4.050 als die wichtigsten Unterstützungsniveaus herausstellen, wobei ersteres von größerer Bedeutung ist, da dieses Niveau sowohl im ersten als auch im zweiten Quartal bei zahlreichen Tests standgehalten hat. Darüber hinaus ist die Rückeroberung des 200er-DM, derzeit 4.260, auf Schlusskursbasis erforderlich, um den Bullen wieder die Oberhand zu geben. Schließlich muss man angesichts des zügellosen und aggressiven Ausverkaufs, der am langen Ende der Kurve weiterhin stattfindet, auch Treasuries in Betracht ziehen. Die meisten würden argumentieren, dass diese Bewegung eher durch steigende Laufzeitprämien und fiskalische Bedenken als durch irgendetwas, das mit der Geldpolitik zusammenhängt, angetrieben wird, obwohl die fortgesetzte Versteilerung der Kurve nach unten weiterhin auffällt, wobei die 2s10s kurz davor stehen, zum ersten Mal seit über einem Jahr wieder über 0 zu klettern. Viele beginnen zu überlegen, ob das lange Ende eine Kaufgelegenheit darstellt, da sowohl die 10er als auch die 30er Anleihen, soweit es keinen Unterschied macht, bei 5 % gehandelt werden. Zwar sind die Renditen überzeugend, doch setzt eine anhaltende Rallye hier wahrscheinlich eine drastische Konjunkturabkühlung oder eine erhebliche Zunahme der geopolitischen Risiken voraus.
PEPPERSTONE:USDX
von Pepperstone