Erfinder der Sahm-Regel: Noch keine Rezession - aber Grund zur Sorge

ERFINDER DER SAHM-REGEL: NOCH KEINE REZESSION - ABER GRUND ZUR SORGE

Der sprunghafte Anstieg der Arbeitslosenquote in den USA am Freitag hat die so genannte Sahm-Regel ausgelöst, einen historisch genauen Frühindikator für eine Rezession.

Die Sahm-Regel signalisiert den Beginn einer Rezession, wenn der gleitende Dreimonatsdurchschnitt der nationalen Arbeitslosenquoten um 0,5 Prozentpunkte oder mehr gegenüber dem Minimum der Dreimonatsdurchschnitte der vorangegangenen 12 Monate ansteigt.

Die ehemalige Fed-Volkswirtin Claudia Sahm, die diese Regel entwickelt hat, sagt, dass es dieses Mal vielleicht nicht unbedingt ein Zeichen für eine Rezession ist - aber sie sieht viele Gründe, sich Sorgen über die Entwicklung der Wirtschaft zu machen.

"Die Sahm-Regel ist sich selbst ein wenig voraus, weil sie nicht das erfasst, was sie eigentlich erfassen sollte", sagte sie und führte an, dass Veränderungen in der Wirtschaft nach der Covid-19-Pandemie und eine verstärkte Einwanderung nach dem Arbeitskräftemangel die Daten stören.

Dennoch sagte Sahm, jetzt Chefvolkswirtin bei New Century Advisors, dass der Indikator "ein Niveau erreicht hat, das uns wirklich Sorgen bereiten sollte. Ich glaube nicht, dass wir uns in einer Rezession befinden, aber es ist ein Punkt erreicht, an dem sich die Dynamik in die falsche Richtung entwickelt"

Obwohl die Arbeitslosigkeit in den USA nur sehr langsam gestiegen ist, entspricht der Anstieg immer noch dem, was typischerweise in den ersten Monaten einer wirtschaftlichen Rezession zu beobachten ist, sagt Sahm, was bedeutet, dass die Federal Reserve bei der Lockerung ihrer Politik hinter der Kurve zurückbleiben könnte.

In der Tat fordert Sahm schon seit einiger Zeit, dass die Fed die Zinsen senkt.

"In Anbetracht der Tatsache, dass sie mit ihren Zinssenkungen nur langsam begonnen hat, könnte es sehr sinnvoll sein, im September etwas aufzuholen

Die Anleger scheinen dem zuzustimmen - sie rechnen mit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte bei der Fed-Sitzung im September, auch wenn Rezessionssorgen die Märkte am Montag weltweit in Aufruhr versetzten.

Sahm sagt, dass es im Moment nur auf das Timing ankommt - und dass der Fed der Spielraum ausgehen könnte, wenn sie nicht bald Maßnahmen ergreift, wenn man bedenkt, wie lange es dauert, bis sich Zinssenkungen auf die Realwirtschaft auswirken.

Dennoch sagt Sahm: "Wir brauchen keine Federal Reserve, die sich im Krisenmodus befindet"

"Wir haben immer noch eine starke Wirtschaft. Sie verlangsamt sich nur in einer Weise, die wir in den Griff bekommen müssen."

(Lisa Mattackal)

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