Rainbow Tours – po wynikach za 3Q25

Rainbow pokazał solidny wzrost skali działalności: przychody w 3Q25 wzrosły do 1,96 mld zł, co oznacza poprawę o około 12,7% rok do roku. Jednocześnie marża brutto procentowo spadła, co przełożyło się na niższy zysk operacyjny i zysk netto mimo większej sprzedaży.
Zysk netto za 3Q25 wyniósł 160 mln zł, czyli nieznacznie mniej niż rok wcześniej (163,8 mln zł), głównie przez wyższe koszty sprzedaży i administracji oraz presję kosztową po stronie usług obcych. Narastająco za 9 miesięcy Grupa osiągnęła przychody 3,75 mld zł (+12,3% r/r) i zysk netto 244,6 mln zł, również nieco niższy niż rok wcześniej.
Na wyniki wpływ miały też zmiany w strukturze Grupy – od sierpnia ujęto w konsolidacji rumuńską spółkę Paralela 45, co zwiększyło skalę przychodów, ale nie poprawiło rentowności. Segment hotelowy pozostaje ważnym segmentem wpływającym na wynik, a przychody z usług hotelowych wzrosły ponad dwukrotnie r/r, zgodnie z sezonowością.
W skrócie: sprzedaż rośnie bardzo mocno, ale koszty i niższe marże sprawiają, że zysk netto, a tym samym wynik na akcję, są lekko niższe niż rok temu.
Co jednak ważne to pozostaje fakt, że spółka nadal chce wypłacać dywidendy, a ta za 2025 rok może wynieść 50% zysku netto czyli dzisiaj byłoby to ok. 8zł gdyby spółka nie zarobiła nic w 4Q25. A zakładając, że możemy zobaczyć zysk to być może wartość dywidendy wyniesie nawet 9zł. Co stanowiłoby łakomy kąsek dla inwestorów dywidendowych.

Kurs akcji od maja 2025 jest w bessie i od poziomu 177zł spadał nawet o 37%, a dzisiaj od ATH jest 25% niżej. Co więcej, jak widać na wykresie mamy trend spadkowy w zbudowanym w tym okresie kanale.


Wykres 1. Interwał dzienny

Pozytywne jest jednak to, że kurs właśnie dociera do 50% zniesienia Fibonacciego czyli 133,7zł fali spadkowej. Jeśli uda się wybić ten poziom to być może kurs wróci w okolice 150zł.
W mojej ocenie na podstawie wyników za 3 kwartały to wycena spółki waha się miedzy 150-170zł za akcję, czyli ATH będzie trudno do pokonania, ale poziom szczytu z sierpnia 2025 na poziomie 158zł wydaje się być w zasięgu.
Patrząc na EMA200 to kurs w końcu wyszedł ponad tę średnią co daje dodatkowy impuls dla wzrostów.


Wykres 2. Interwał dzienny

Jednocześnie EMA200 i EMA144 stała się wsparciem, jednak jest to jeszcze słabe wsparcie, a wzmocni się dopiero po pokonaniu 50% zniesienia Fibonacciego
Kolejne wsparcie (gdyby doszło do przebicia EMA200 w najbliższej sesji) to ponownie 123,5zł, które mocno broniło się w ostatnich tygodniach.
Opór jak już wspomniałem to 133,7zł (50% zniesienia Fibonacciego) oraz okolice 137zł czyli górna krawędź kanału spadkowego.
Jeśli kurs wybije ten opór od dołu to można pomyśleć o aktualizacji tego pomysłu.

Wsparcie: 129,8/123,5/110zł
Opór: 133,7/143,9/158,5zł