WisdomTree Tactical Update - 10.05.2021
La settimana scorsa (3-7 maggio), grazie all’aiuto proveniente dalle trimestrali positive, si e’ chiusa con corposi rialzi dei principali listini europei: in Italia, il FtseMib ha segnato+1,95%, ancora meglio hanno fatto l’Ibex spagnolo, +2,7% ed il Ftse britannico, +2,3%.
Si crede alla ripresa delle economie ed alla regressione della pandemia, e sono i settori ciclici, con turismo e trasporti, materie prime, oil&energy, costruzioni e banche, che guidano i recuperi azionari.
Una rapida occhiata al qualdro globale del Covid-19 rivela che i principali marker, da fine aprile, sono in discesa ovunque, ad eccezione di India e Brasile. Suona molto bene per i mercati che Pfizer dichiari di poter produrre 3 miliardi di dosi nel 2021, lasciando immaginare che la scarsità di vaccini sofferta nei mesi scorsi, sara’ rapidamente superata.
Alle 14.30 CET di venerdi’ 7 maggio, i tanto attesi dati sul “labour market” Usa hanno scioccato analisti ed investitori, indicando una creazione di nuovi posti di lavoro pari ad una frazione di quelli stimati: 266 mila verso una stima media di 1 mln o piu’. Il dato di sintesi e’ in chiaro contrasto con i dati macro recenti, che testimoniano forte ripresa economica e domanda di forza lavoro.
I -18.000 posti di lavoro nella manifattura, impattatti dai -27.000 in quello automobilistico, si combinano coi -111.000 posti di lavoro nei servizi di assistenza temporanea, la cui necessita’ si affievolisce in parallelo al “re-opening”. La concorrenza dei sussidi sui candidati ai salari piu’ bassi potrebbe aver creato una certa riluttanza a farsi assumere.
In generale, va ricordato che i dati mensili sul lavoro sono alquanto influenzati da fattori temporanei, incidentali, aggiustamenti stagionali e riclassificazioni, e vanno dunque “confermati” nei mesi successivi.
Certamente, e questo piace molto ai mercati, i numeri di venerdi’ scorso suffragano una stance attendista della Fed sul tema del tapering e del rialzo dei tassi per calmierare o prevenire un overheating dell’economia. L’aumento mensile del salario medio orario, pari allo 0,7%, avrebbe sposato uno scenario di surriscaldamento, ma dato il numero basso dei nuovi payrolls, alla fine, non ha destato apprensione.
Un numero molto piu’ basso delle attese sui posti di lavoro Usa in aprile ha invece indebolito il Dollaro, che si e’ spinto in chiusura, venerdi’ 7 maggio, sino a 1,216 verso Euro, e fatto scendere, in modo rapido ma effimero, il rendimento del Tresury 10 anni sino ad 1,50%.
Cosi’ le Borse Usa hanno chiuso la settimana in rialzo e su nuovi massimi assoluti per l’indice S&P500, + 0,74% a 4233 punti: Dow Jones +0,66% e Nasdaq +0,88%.
Nel quadro macro europeo rislata il +2,7% mese su mese della produzione industriale tedesca, in marzo, nonostante difficoltà negli approvvigionamento di semiconduttori ed il boom dei prezzi di molte commodities. La produzione industriale francese e’ risultata in calo, a marzo, mentre le vendite al dettaglio italiane hanno mostrato un trend di consolidamento, dopo l’accelerazione di febbraio.
L’oro ritrova slancio, sopra i $ 1840/oncia. I deflussi dagli ETF specializzati sembra essersi arrestato e pronto ad invertire la traiettoria.
Restando sul fronte “domestico” Moody’s si e’ espresso sul debito italiano, confermando, come previsto, rating Baa3 e outlook “stabile”.
Spinto al rialzo dall’esuberante domanda globale, ma soprattutto specialmente cinese, il prezzo del rame ha raggiunto il nuovo record di 10.260 Dollari/tonnellata, superando il massimo storico di febbraio 2011. A sua volta, il prezzo della pepita ferrosa (“iron ore”) e’ salito a 203 Dollari/tonnellata, al massimo dal 2008. Da inizio anno il prezzo del minerale di ferro è cresciuto del 39%, quello del rame del 38%.
La tendenza al rialzo dei tassi tassi di interesse sui Governativi europei sembra voler accelerare, e lo spread tra BTp/Bund decennali e’ arrivato a sfiorare i 120 bps, durante la seduta di venerdi’ 7 maggio, quando il Governatore della Banca Lettone Kazaks ha dichiarato che la Bce potrebbe rallentare il ritmo degli acquisti del programma Pepp già a partire da giugno.
Stamane, lo spread e’ attorno a 116 bps, col rendimento del BTP decennale allo 0,97%, il livello piu’ alto dall’insediamento del premier Draghi.
Inizio di settimana incerto per i principali listini europei: il FTSE MIB, +0,40%, insieme all’Ibex spagnolo, e’ in rialzo. Cac 40 francese e Dax 30 tedesco arretrano frazionalmente (ore 13.30 Cet).
Il Dollaro conferma la debolezza post delusione da “labour market”, e scambia attorno a 1,216 Dollari, vicino alla chiusura di venerdì 7 maggio.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Si crede alla ripresa delle economie ed alla regressione della pandemia, e sono i settori ciclici, con turismo e trasporti, materie prime, oil&energy, costruzioni e banche, che guidano i recuperi azionari.
Una rapida occhiata al qualdro globale del Covid-19 rivela che i principali marker, da fine aprile, sono in discesa ovunque, ad eccezione di India e Brasile. Suona molto bene per i mercati che Pfizer dichiari di poter produrre 3 miliardi di dosi nel 2021, lasciando immaginare che la scarsità di vaccini sofferta nei mesi scorsi, sara’ rapidamente superata.
Alle 14.30 CET di venerdi’ 7 maggio, i tanto attesi dati sul “labour market” Usa hanno scioccato analisti ed investitori, indicando una creazione di nuovi posti di lavoro pari ad una frazione di quelli stimati: 266 mila verso una stima media di 1 mln o piu’. Il dato di sintesi e’ in chiaro contrasto con i dati macro recenti, che testimoniano forte ripresa economica e domanda di forza lavoro.
I -18.000 posti di lavoro nella manifattura, impattatti dai -27.000 in quello automobilistico, si combinano coi -111.000 posti di lavoro nei servizi di assistenza temporanea, la cui necessita’ si affievolisce in parallelo al “re-opening”. La concorrenza dei sussidi sui candidati ai salari piu’ bassi potrebbe aver creato una certa riluttanza a farsi assumere.
In generale, va ricordato che i dati mensili sul lavoro sono alquanto influenzati da fattori temporanei, incidentali, aggiustamenti stagionali e riclassificazioni, e vanno dunque “confermati” nei mesi successivi.
Certamente, e questo piace molto ai mercati, i numeri di venerdi’ scorso suffragano una stance attendista della Fed sul tema del tapering e del rialzo dei tassi per calmierare o prevenire un overheating dell’economia. L’aumento mensile del salario medio orario, pari allo 0,7%, avrebbe sposato uno scenario di surriscaldamento, ma dato il numero basso dei nuovi payrolls, alla fine, non ha destato apprensione.
Un numero molto piu’ basso delle attese sui posti di lavoro Usa in aprile ha invece indebolito il Dollaro, che si e’ spinto in chiusura, venerdi’ 7 maggio, sino a 1,216 verso Euro, e fatto scendere, in modo rapido ma effimero, il rendimento del Tresury 10 anni sino ad 1,50%.
Cosi’ le Borse Usa hanno chiuso la settimana in rialzo e su nuovi massimi assoluti per l’indice S&P500, + 0,74% a 4233 punti: Dow Jones +0,66% e Nasdaq +0,88%.
Nel quadro macro europeo rislata il +2,7% mese su mese della produzione industriale tedesca, in marzo, nonostante difficoltà negli approvvigionamento di semiconduttori ed il boom dei prezzi di molte commodities. La produzione industriale francese e’ risultata in calo, a marzo, mentre le vendite al dettaglio italiane hanno mostrato un trend di consolidamento, dopo l’accelerazione di febbraio.
L’oro ritrova slancio, sopra i $ 1840/oncia. I deflussi dagli ETF specializzati sembra essersi arrestato e pronto ad invertire la traiettoria.
Restando sul fronte “domestico” Moody’s si e’ espresso sul debito italiano, confermando, come previsto, rating Baa3 e outlook “stabile”.
Spinto al rialzo dall’esuberante domanda globale, ma soprattutto specialmente cinese, il prezzo del rame ha raggiunto il nuovo record di 10.260 Dollari/tonnellata, superando il massimo storico di febbraio 2011. A sua volta, il prezzo della pepita ferrosa (“iron ore”) e’ salito a 203 Dollari/tonnellata, al massimo dal 2008. Da inizio anno il prezzo del minerale di ferro è cresciuto del 39%, quello del rame del 38%.
La tendenza al rialzo dei tassi tassi di interesse sui Governativi europei sembra voler accelerare, e lo spread tra BTp/Bund decennali e’ arrivato a sfiorare i 120 bps, durante la seduta di venerdi’ 7 maggio, quando il Governatore della Banca Lettone Kazaks ha dichiarato che la Bce potrebbe rallentare il ritmo degli acquisti del programma Pepp già a partire da giugno.
Stamane, lo spread e’ attorno a 116 bps, col rendimento del BTP decennale allo 0,97%, il livello piu’ alto dall’insediamento del premier Draghi.
Inizio di settimana incerto per i principali listini europei: il FTSE MIB, +0,40%, insieme all’Ibex spagnolo, e’ in rialzo. Cac 40 francese e Dax 30 tedesco arretrano frazionalmente (ore 13.30 Cet).
Il Dollaro conferma la debolezza post delusione da “labour market”, e scambia attorno a 1,216 Dollari, vicino alla chiusura di venerdì 7 maggio.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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