Хаос и анархия на финансовых рынках

19. März 2020

Morgan Stanley и Goldman Sachs заявили о начале глобальной рецессии, а беспредел на финансовых рынках тем временем продолжается.
Самыми знаковыми событиями вчерашнего дня стали эпическое падение фунта на 600+ пунктов до минимальных отметок за все современную историю (с 1985 года), а также снижение нефти до минимальных за последние 15 лет значений.

И если с нефтью все понятно, логично, закономерно и ожидаемо, то за что бьют фунт не совсем ясно.

Да, доллар сейчас исключительно силен и доминирует на валютном рынке. Но динамика фунтовых кроссов показывает, что в снижении фунта виноват не только доллар, здесь есть значительная доля его собственной слабости.

Причины снижения, которые озвучивают аналитики, в целом неубедительны. Одна из основных версий - опасения экономических последствий коронавируса. Во вчерашнем обзоре мы писали, что Еврозона пострадает сильнее и быстрее, но евро против фунта растет, так что аргумент, на наш взгляд, не достаточно состоятельный. Доводы о возможном провале торговых переговоров между ЕС и Великобританией также в целом ни о чем хотя бы потому, что переговорный процесс еще идет. Смена курса властей Великобритании по поводу борьбы с коронавирусом также не выдерживает критики в плане масштабов падения фунта.

Итого, внятных аргументов в пользу дальнейшего снижения фунта мы не видим. И хотя в текущих условиях идти против рынка сродни самоубийству, мы продолжаем считать продажи пары EURGBP отличной сделкой, а текущие цены пары – возможностью для добавления в существующие позиции.

Отметим, что вчера мы добавились в покупки нефти – все согласно плану: первая покупка в районе 30, вторая повышенным объемом около 25 и третья в низах 20. Сделка эта среднесрочная, рассчитанная на то, что ценовая война будет иметь ограниченные временные рамки.

Сила доллара кроет в себе причину его будущей коррекции. Трамп не зря постоянно критиковал ФРС за сильный доллар. В текущих условиях это крайне деструктивное явление для экономики Штатов. Поэтому мы считаем потенциал дальнейшего роста доллара ограниченным. А значит, пора уже готовиться к его продажам. В идеале, правда, дождаться, когда утихнет его ажиотажный рост. В принципе заявления Мнучина о безработице в 20% неплохой повод для рынков задуматься, а не пора ли остановиться в покупках доллара.