WisdomTree - Tactical Daily Update - 13.12.2021
Inflazione novembre negli Usa a +6,8%: mai cosi’ alta dal 1982
Inflazione&variante peseranno su Banche Centrali questa settimana.
Il Governo cinese punta alla “stabilita’” dopo un anno di restrizioni normative.
Si moltiplicano i segnali di moderazione nei prezzi di petrolio e materie prime.
L’inflazione al consumo negli Stati Uniti e’ salita al +6,8% a novembre dal gia’ preoccupante +6,2% di ottobre, in linea con le stime degli analisti, e al livello piu’ elevato dal 1982.
La variazione mensile è stata +0,8%, confermando che l’aumento dei prezzi “a monte” di materie prime e servizi (PPI) si deve ancora “trasferire” completamente a valle.
Anche l'inflazione “core”, quella calcolata “isolando” le componenti piu’ volatili di “cibo ed energia”, e’ salita dal +4,6 di ottobre al 4,9% di novembre. L’inflazione galoppante incidera’ sulle scelte della Federal Reserve (Banca Centrale Usa), che non puo’ piu’ ignorare i suoi possibili effetti negativi sulla crescita economica, per ora ancora molto forte, ma vulnerabile alla dinamica incontrollata dei prezzi.
Il suo Chairman, Jerome Powell, ha alla fine ammesso che il fenomeno inflativo non e’ "temporaneo", anticipando in qualche modo quelle che potrebbero essere le possibili mosse restrittive da parte del FOMC (Federal Open Market Committee) di questa settimana (Mercoledi’ 15).
Gli esiti possibili potrebbero essere l’accelerazione oltre i 15 mld/mese gia’ previsti degli stimoli monetari (“tapering”), se non addirittura i prossimi aumenti dei tassi di interesse, gia’ dalla primavera 2022.
Anche per l’Amministrazione Biden quello dell’inflazione e’ un problema spinoso, poiche’ l’aumento cosi’ rapido del costo della vita toglie capacita’ di spesa a molte famiglie americane e consenso elettorale al Presidente.
"L'aumento dei prezzi dei fattori produttivi e di quelli al consumo sta rallentando, anche se non così rapidamente come vorremmo", ha sostenuto Joe Biden, rimarcando come la crescita economica Usa sia più forte di quella di quasi tutti i Paesi, e che la disoccupazione sia praticamente tornata ai livelli “pre-pandemia”.
A sorpresa, dopo la pubblicazione dei dato di inflazione, venerdi’ 10 dicembre, i mercati azionari americani hanno reagito positivamente: Dow Jones +0,61%, S&P500 +0,95%, Nasdaq + 0,73%.
Piu’ negativo il bilancio borsistico europeo: Dax tedesco -0,1%, Ftse100 britannico -0,4%, Cac40 francese -0,3% e FtseMib italiano -0,4%.
Questa settimana, oltre alla Federal Reserve, vede riunirsi la Banca Centrale Europea (BCE), la Bank of England e la Bank of Japan.
Ricordiamo che nell’ultimo meeting della BCE, la Presidente Christine Lagarde aveva prospettato tassi d'interesse invariati per l’intero 2022 e la conclusione del programma PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programm) alla sua scadenza naturale del marzo 2022.
Oltre all’inflazione, i mercati cercano di stimare il possibile impatto negativo del diffondersi della variante Omicron: Danimarca e Regno Unito , durante il weekend, hanno deciso di re-introdurre alcune misure di contenimento dei contagi, mentre quelche speranza viene da Pfizer e BioNTech, che hanno ribadito l’efficacia di una terza dose del loro vaccino anche contro la nuova variante.
Come accade da ormai lungo tempo, il comparto obbligazionario sembra imperturbabile a (quasi) tutto: lo spread tra Btp decennale italiano e l’omologo Bund tedeschi si ridmensiona stamane (ore 12.00 Cet) a 130 punti base, dai 135 di giovedi’ scorso, 9 dicembre, col rendimento del BTP sceso nuovamente sotto la soglia del +1%, a +0,94%.
Il balzo dell’inflazione negli Usa non scuote neppure i titoli del debito americano: il Treasury Note a dieci anni rende +1,48%, cioe’ quasi 6 punti di rendimento reale negativo!
Il prezzo del petrolio, reduce da un guadagno oltre il +7% della settimana scorsa (il piu’ ampio rialzo settimanale da agosto), oggi,13 dicembre, flette leggermente: il WTI (West Tesas Intermediate) scambia a 71,2 Dollari/barile, -0,7% (ore 14.00 CET).
La settimana e’ iniziata in recupero, con i listini Asiatici positivi: il CSI300 di Shanghai&Shenzen segna un rialzo del +1,2%. L’Hang Seng di Hong-Kong ha perso -0,2%, ma al suo interno il comparto “Tech” ha guadagnato +1,1%.
Le autorità cinesi, dopo un anno di incisiva attivita’ regolatoria, controlli, sanzioni, divieti e repressione degli accumuli di ricchezza individuale, sembrano ora decisi a tornare ad un approccio piu’ amichevole verso i giganti della “new economy” e, piu’ in generale, a dare “stabilita’” all’economia.
Il Nikkei di Tokyo è salito del +0,7% dopo la pubblicazione dell’indice Tankan calcolato dalla Banca del Giappone, risultato sui massimi dal 2018, pur con qualche cautela sulle previsioni a tre-sei mesi, salite a 14, da 13, sotto il consensus che indicava 19.
Indici europei mediamente in rialzo del +0,5% a fine mattinata, e futures su Wall Street in modesto rialzo, dopo il brillante recupero della scorsa settimana.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Inflazione&variante peseranno su Banche Centrali questa settimana.
Il Governo cinese punta alla “stabilita’” dopo un anno di restrizioni normative.
Si moltiplicano i segnali di moderazione nei prezzi di petrolio e materie prime.
L’inflazione al consumo negli Stati Uniti e’ salita al +6,8% a novembre dal gia’ preoccupante +6,2% di ottobre, in linea con le stime degli analisti, e al livello piu’ elevato dal 1982.
La variazione mensile è stata +0,8%, confermando che l’aumento dei prezzi “a monte” di materie prime e servizi (PPI) si deve ancora “trasferire” completamente a valle.
Anche l'inflazione “core”, quella calcolata “isolando” le componenti piu’ volatili di “cibo ed energia”, e’ salita dal +4,6 di ottobre al 4,9% di novembre. L’inflazione galoppante incidera’ sulle scelte della Federal Reserve (Banca Centrale Usa), che non puo’ piu’ ignorare i suoi possibili effetti negativi sulla crescita economica, per ora ancora molto forte, ma vulnerabile alla dinamica incontrollata dei prezzi.
Il suo Chairman, Jerome Powell, ha alla fine ammesso che il fenomeno inflativo non e’ "temporaneo", anticipando in qualche modo quelle che potrebbero essere le possibili mosse restrittive da parte del FOMC (Federal Open Market Committee) di questa settimana (Mercoledi’ 15).
Gli esiti possibili potrebbero essere l’accelerazione oltre i 15 mld/mese gia’ previsti degli stimoli monetari (“tapering”), se non addirittura i prossimi aumenti dei tassi di interesse, gia’ dalla primavera 2022.
Anche per l’Amministrazione Biden quello dell’inflazione e’ un problema spinoso, poiche’ l’aumento cosi’ rapido del costo della vita toglie capacita’ di spesa a molte famiglie americane e consenso elettorale al Presidente.
"L'aumento dei prezzi dei fattori produttivi e di quelli al consumo sta rallentando, anche se non così rapidamente come vorremmo", ha sostenuto Joe Biden, rimarcando come la crescita economica Usa sia più forte di quella di quasi tutti i Paesi, e che la disoccupazione sia praticamente tornata ai livelli “pre-pandemia”.
A sorpresa, dopo la pubblicazione dei dato di inflazione, venerdi’ 10 dicembre, i mercati azionari americani hanno reagito positivamente: Dow Jones +0,61%, S&P500 +0,95%, Nasdaq + 0,73%.
Piu’ negativo il bilancio borsistico europeo: Dax tedesco -0,1%, Ftse100 britannico -0,4%, Cac40 francese -0,3% e FtseMib italiano -0,4%.
Questa settimana, oltre alla Federal Reserve, vede riunirsi la Banca Centrale Europea (BCE), la Bank of England e la Bank of Japan.
Ricordiamo che nell’ultimo meeting della BCE, la Presidente Christine Lagarde aveva prospettato tassi d'interesse invariati per l’intero 2022 e la conclusione del programma PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programm) alla sua scadenza naturale del marzo 2022.
Oltre all’inflazione, i mercati cercano di stimare il possibile impatto negativo del diffondersi della variante Omicron: Danimarca e Regno Unito , durante il weekend, hanno deciso di re-introdurre alcune misure di contenimento dei contagi, mentre quelche speranza viene da Pfizer e BioNTech, che hanno ribadito l’efficacia di una terza dose del loro vaccino anche contro la nuova variante.
Come accade da ormai lungo tempo, il comparto obbligazionario sembra imperturbabile a (quasi) tutto: lo spread tra Btp decennale italiano e l’omologo Bund tedeschi si ridmensiona stamane (ore 12.00 Cet) a 130 punti base, dai 135 di giovedi’ scorso, 9 dicembre, col rendimento del BTP sceso nuovamente sotto la soglia del +1%, a +0,94%.
Il balzo dell’inflazione negli Usa non scuote neppure i titoli del debito americano: il Treasury Note a dieci anni rende +1,48%, cioe’ quasi 6 punti di rendimento reale negativo!
Il prezzo del petrolio, reduce da un guadagno oltre il +7% della settimana scorsa (il piu’ ampio rialzo settimanale da agosto), oggi,13 dicembre, flette leggermente: il WTI (West Tesas Intermediate) scambia a 71,2 Dollari/barile, -0,7% (ore 14.00 CET).
La settimana e’ iniziata in recupero, con i listini Asiatici positivi: il CSI300 di Shanghai&Shenzen segna un rialzo del +1,2%. L’Hang Seng di Hong-Kong ha perso -0,2%, ma al suo interno il comparto “Tech” ha guadagnato +1,1%.
Le autorità cinesi, dopo un anno di incisiva attivita’ regolatoria, controlli, sanzioni, divieti e repressione degli accumuli di ricchezza individuale, sembrano ora decisi a tornare ad un approccio piu’ amichevole verso i giganti della “new economy” e, piu’ in generale, a dare “stabilita’” all’economia.
Il Nikkei di Tokyo è salito del +0,7% dopo la pubblicazione dell’indice Tankan calcolato dalla Banca del Giappone, risultato sui massimi dal 2018, pur con qualche cautela sulle previsioni a tre-sei mesi, salite a 14, da 13, sotto il consensus che indicava 19.
Indici europei mediamente in rialzo del +0,5% a fine mattinata, e futures su Wall Street in modesto rialzo, dopo il brillante recupero della scorsa settimana.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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