Studie deckt auf: Wie ein einziger Bitcoin-Wal den Hype in 2017 auslöste.
Der Hype um den Bitcoin erlebte im Dezember 2017 seinen Höhepunkt, als der Kurs auf ein Allzeithoch von knapp 20.000 US-Dollar kletterte. Eine Studie legt nahe, dass ein einziger Akteur für diese Kursexplosion verantwortlich war.
Ursprünglich veröffentlichten John Griffin, Professor an der University of Texas, sowie Amin Shams, Assistenz-Professor an der Ohio State University, schon in 2018 eine Analyse, wonach der Rekordkurs des Bitcoins von Ende 2017 auf eine immense Markt-Manipulation zurückzuführen sei. Ein Update zu ihrer damaligen Studie kam zu dem Ergebnis, dass ein einziger Player hinter den Vorgängen stecke.
"Unsere Ergebnisse deuten darauf hin, dass es nicht tausende Investoren waren, die den Bitcoin-Kurs bewegten, sondern nur ein einziger großer. In einigen Jahren werden die Menschen überrascht sein zu erfahren, dass Investoren Milliarden an Menschen übergeben haben, die sie nicht kannten und die kaum beaufsichtigt wurden".
Bei dem Bitcoin-Wal soll es sich um einen Trader an der Kryptobörse Bitfinex gehandelt haben. Dieser Kryptomarktplatz ist personell und organisatorisch eng mit der Cyberwährung Tether verbunden.
Laut den Studienautoren seien für die meisten fraglichen Transaktionen Tether verwendet worden. Und weil dabei ein bestimmter Grenzwert nicht unterschritten wurde, konnte der Trader den Bitcoin-Preis höher ansetzen. So heißt es in der Studie: "Unter Zuhilfenahme von Algorithmen konnten wir Blockchain-Daten analysieren und dabei feststellen, dass Tether-Käufe mit Rückgängen an den Märkten zusammenfielen und in Anstiegen beim Bitcoin-Kurs resultierten".
Bitfinex weist Vorwürfe zurück
Wer dieser Trader ist, wollten Griffin und Shams allerdings nicht enthüllen. Jedoch stellten die beiden Professoren die Theorie auf, dass Tether neue USDT-Coins kreiert hat, die jedoch nicht vollständig mit US-Dollar gedeckt waren. Diese Coins seien dann zu Bitcoin-Käufen verwendet worden, was schließlich zu dem enormen Kurssprung geführt habe.
Tether ließ daraufhin über seinen Anwalt Stuart Hoegner verlauten, dass die Analyse "grundlegend fehlerhaft" sei, da sie sich auf einen unzureichenden Datensatz stütze. Vielmehr handele es sich dabei um den Versuch, eine "parasitäre Klage" zu unterstützen.
Ein Wirtschaftsbrief der Notenbank zeigt, dass die Einführung des Handels mit Bitcoin-Futures den Rückgang des Bitcoin-Kurses im Dezember 2017 direkt beeinflusst hat.
Die Notenbank von San Francisco veröffentlichte am 7. Mai einen Wirtschaftsbrief. In diesem heißt es, dass der Grund für den Bitcoin (BTC)-Rückgang von seinem Allzeithoch von 16.800 Euro die Einführung des Handels mit Bitcoin-Futures war.
Im Brief der Notenbank heißt es, dass "das schnelle Wachstum und der anschließende Kursfall nach der Einführung von Futures kein Zufall zu sein scheint" und "das deckt sich mit dem Handelsverhalten, das typischerweise mit der Einführung von Future-Märkten für einen Vermögenswert einhergeht".
Der höchste Bitcoin-Kurs fiel mit der Einführung von Bitcoin-Futures durch die Chicago Mercantile Exchange (CME) Mitte Dezember letzten Jahres zusammen. Eine Woche davor hatte die Chicago Board Options Exchange (CBOE) ebenfalls Bitcoin-Futures eingeführt, obwohl der Handel geringfügig war, heißt es in der Studie.
Laut dem Brief waren optimistische Investoren, die darauf setzten, dass der Kurs steigen würde, die einzige Triebfeder des Bitcoin-Anstiegs. Der konstante Kursanstieg zog mehr Optimisten an, die wiederum die Nachfrage noch stärker anhoben.
Pessimisten hatten kein Instrument, um auf den Fall von Bitcoin zu setzen und von einem Kursrückgang zu profitieren, bis Bitcoin-Futures eingeführt wurden. Die neue Investitionsmöglichkeit führte zu einem Nachfragerückgang im Day-Ahead-Bitcoin-Markt und ließ den Kurs zurückgehen.
“... Die Einführung von Bitcoin-Futures ermöglichte es Pessimisten, in den Markt einzutreten, was zur Umkehr der Bitcoin-Kursdynamik beitrug.
Der Brief legt nahe, dass der Bitcoin-Kurs nach der Einführung von Futures durch die CBOE und CME nicht über Nacht zusammenbrach, da das Handelsvolumen von Bitcoin am Futures-Markt relativ gering ist.
Laut dem Brief werden die Futures-Preise für Bitcoin von der Nachfrage und der Akzeptanz der Kryptowährung durch traditionelle Finanzinstitute als "Sicherheit, Zahlungsmittel oder Direktanlage" abhängen. Es heißt:
"Wenn eine andere Kryptowährung in den Märkten, die derzeit von Bitcoin dominiert werden, öfter als Tauschmittel verwendet wird, könnte die Nachfrage nach Bitcoin stark sinken, da diese Märkte meist 'der Gewinner bekommt alles'-Märkte sind."
Eiin ehemaliger Notenbank-Direktor sagte, dass er, wenn er anstelle von Jerome Powell zum Vorsitzenden der Notenbank gewählt worden wäre, eine Arbeitsgruppe ins Leben gerufen hätte, um über eine digitale Landeswährung zu diskutieren.
Der Hype um den Bitcoin erlebte im Dezember 2017 seinen Höhepunkt, als der Kurs auf ein Allzeithoch von knapp 20.000 US-Dollar kletterte. Eine Studie legt nahe, dass ein einziger Akteur für diese Kursexplosion verantwortlich war.
Ursprünglich veröffentlichten John Griffin, Professor an der University of Texas, sowie Amin Shams, Assistenz-Professor an der Ohio State University, schon in 2018 eine Analyse, wonach der Rekordkurs des Bitcoins von Ende 2017 auf eine immense Markt-Manipulation zurückzuführen sei. Ein Update zu ihrer damaligen Studie kam zu dem Ergebnis, dass ein einziger Player hinter den Vorgängen stecke.
"Unsere Ergebnisse deuten darauf hin, dass es nicht tausende Investoren waren, die den Bitcoin-Kurs bewegten, sondern nur ein einziger großer. In einigen Jahren werden die Menschen überrascht sein zu erfahren, dass Investoren Milliarden an Menschen übergeben haben, die sie nicht kannten und die kaum beaufsichtigt wurden".
Bei dem Bitcoin-Wal soll es sich um einen Trader an der Kryptobörse Bitfinex gehandelt haben. Dieser Kryptomarktplatz ist personell und organisatorisch eng mit der Cyberwährung Tether verbunden.
Laut den Studienautoren seien für die meisten fraglichen Transaktionen Tether verwendet worden. Und weil dabei ein bestimmter Grenzwert nicht unterschritten wurde, konnte der Trader den Bitcoin-Preis höher ansetzen. So heißt es in der Studie: "Unter Zuhilfenahme von Algorithmen konnten wir Blockchain-Daten analysieren und dabei feststellen, dass Tether-Käufe mit Rückgängen an den Märkten zusammenfielen und in Anstiegen beim Bitcoin-Kurs resultierten".
Bitfinex weist Vorwürfe zurück
Wer dieser Trader ist, wollten Griffin und Shams allerdings nicht enthüllen. Jedoch stellten die beiden Professoren die Theorie auf, dass Tether neue USDT-Coins kreiert hat, die jedoch nicht vollständig mit US-Dollar gedeckt waren. Diese Coins seien dann zu Bitcoin-Käufen verwendet worden, was schließlich zu dem enormen Kurssprung geführt habe.
Tether ließ daraufhin über seinen Anwalt Stuart Hoegner verlauten, dass die Analyse "grundlegend fehlerhaft" sei, da sie sich auf einen unzureichenden Datensatz stütze. Vielmehr handele es sich dabei um den Versuch, eine "parasitäre Klage" zu unterstützen.
Ein Wirtschaftsbrief der Notenbank zeigt, dass die Einführung des Handels mit Bitcoin-Futures den Rückgang des Bitcoin-Kurses im Dezember 2017 direkt beeinflusst hat.
Die Notenbank von San Francisco veröffentlichte am 7. Mai einen Wirtschaftsbrief. In diesem heißt es, dass der Grund für den Bitcoin (BTC)-Rückgang von seinem Allzeithoch von 16.800 Euro die Einführung des Handels mit Bitcoin-Futures war.
Im Brief der Notenbank heißt es, dass "das schnelle Wachstum und der anschließende Kursfall nach der Einführung von Futures kein Zufall zu sein scheint" und "das deckt sich mit dem Handelsverhalten, das typischerweise mit der Einführung von Future-Märkten für einen Vermögenswert einhergeht".
Der höchste Bitcoin-Kurs fiel mit der Einführung von Bitcoin-Futures durch die Chicago Mercantile Exchange (CME) Mitte Dezember letzten Jahres zusammen. Eine Woche davor hatte die Chicago Board Options Exchange (CBOE) ebenfalls Bitcoin-Futures eingeführt, obwohl der Handel geringfügig war, heißt es in der Studie.
Laut dem Brief waren optimistische Investoren, die darauf setzten, dass der Kurs steigen würde, die einzige Triebfeder des Bitcoin-Anstiegs. Der konstante Kursanstieg zog mehr Optimisten an, die wiederum die Nachfrage noch stärker anhoben.
Pessimisten hatten kein Instrument, um auf den Fall von Bitcoin zu setzen und von einem Kursrückgang zu profitieren, bis Bitcoin-Futures eingeführt wurden. Die neue Investitionsmöglichkeit führte zu einem Nachfragerückgang im Day-Ahead-Bitcoin-Markt und ließ den Kurs zurückgehen.
“... Die Einführung von Bitcoin-Futures ermöglichte es Pessimisten, in den Markt einzutreten, was zur Umkehr der Bitcoin-Kursdynamik beitrug.
Der Brief legt nahe, dass der Bitcoin-Kurs nach der Einführung von Futures durch die CBOE und CME nicht über Nacht zusammenbrach, da das Handelsvolumen von Bitcoin am Futures-Markt relativ gering ist.
Laut dem Brief werden die Futures-Preise für Bitcoin von der Nachfrage und der Akzeptanz der Kryptowährung durch traditionelle Finanzinstitute als "Sicherheit, Zahlungsmittel oder Direktanlage" abhängen. Es heißt:
"Wenn eine andere Kryptowährung in den Märkten, die derzeit von Bitcoin dominiert werden, öfter als Tauschmittel verwendet wird, könnte die Nachfrage nach Bitcoin stark sinken, da diese Märkte meist 'der Gewinner bekommt alles'-Märkte sind."
Eiin ehemaliger Notenbank-Direktor sagte, dass er, wenn er anstelle von Jerome Powell zum Vorsitzenden der Notenbank gewählt worden wäre, eine Arbeitsgruppe ins Leben gerufen hätte, um über eine digitale Landeswährung zu diskutieren.
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