Die Optionsgriechen: Theta

Das Theta zeigt uns, wie sich der Preis einer Option in 1 Tag verändern wird. Mit anderen Worten gesagt: Es zeigt die Auswirkung des Zeitwertverfalls auf den Optionspreis an (während sich die Option ihrer Ablaufzeit nähert).

Was ist der Zeitwertverfall und was hat es damit auf sich?

Je näher das Ablaufdatum rückt, umso weniger Zeit steht dem Basiswert zur Verfügung, um sich für den Optionskäufer in eine vorteilhafte Richtung zu bewegen (die Bewegung ist vorteilhaft, wenn die Option tiefer „In-The-Money“ geht). Schauen wir uns dies an einem Beispiel an: Stellen wir uns einmal vor, dass es 2 Optionen mit demselben Ausübungspreis aber unterschiedlichen Ablaufdaten gibt. Beide Optionen werden zu demselben Preis gehandelt. Welche Option würden Sie bevorzugen? Jene, die in 3 Tagen abläuft, oder jene, die in einem Monat ablaufen wird? Für den Käufer ist eine Option attraktiv, die eine größere Wahrscheinlichkeit hat, im Geld zu landen, und dies ist eine Option mit einem längeren Ablaufdatum (weil es hierbei wahrscheinlicher ist, dass der Basiswert eine gewünschte Preisbewegung erfahren wird).

Aus diesem Grund ist es natürlich auch sehr unwahrscheinlich, dass die zwei Optionen in unserem Beispiel unter realen Marktbedingungen zu demselben Preis gehandelt werden. Der Optionsverkäufer möchte sich gegen eine unvorteilhafte Bewegung der Option schützen (welche für den Käufer von Vorteil wäre) und würde für die längerfristige Option einen Preisaufschlag verlangen.

„Out-Of-The-Money“ und „In-The-Money“ Optionen verfallen beinahe linear, während „At-The-Money“ Optionen einen immer intensiveren Verfall erleben, während sich das Ablaufdatum nähert.