Dividendenentwicklung
Eine Dividendenpolitik stellt eine Reihe von Richtlinien dar, welche ein Unternehmen bei der Entscheidung befolgt, wie viel von den Erträgen an die Aktionäre ausbezahlt werden sollen. Es gibt vier Haupttypen von Dividendenpolitiken: konstant, progressiv, Ausschüttungsquote und residual.
Eine konstante Dividendenpolitik bedeutet, dass das Unternehmen jährlich einen festgesetzten Dividendenbetrag je Aktie auszahlt, unabhängig von den Erträgen oder Marktbedingungen. Diese Politik soll Stabilität und Zuversicht an die Anleger signalisieren, sie kann jedoch die Kapazitäten eines Unternehmens für Investitionen in Wachstumsgelegenheiten oder die Deckung von finanziellen Notlagen begrenzen.
Eine progressive Dividendenpolitik bedeutet, dass das Unternehmen jedes Jahr eine höhere Dividende je Aktie ausschüttet (mit einem kontinuierlichen Anstieg), üblicherweise schritthaltend mit der Inflation oder dem Ertragswachstum. Diese Politik soll Stabilität und Zuversicht an die Anleger signalisieren, ermöglicht dem Unternehmen jedoch auch, einen Teil der Erträge für Reinvestitionen oder den Schuldenabbau zurückzuhalten.
Eine Dividendenpolitik mit Ausschüttungsquote bedeutet, dass das Unternehmen jährlich einen bestimmten Prozentsatz seiner Erträge als Dividenden ausschüttet. Hierbei wird der Dividendenbetrag je Aktie nach der Profitabilität des Unternehmens ausgerichtet. Diese Politik gleicht die Interessen der Aktionäre und Manager an, da beide Gruppen von höheren Erträgen und Dividenden profitieren. Diese Politik kann jedoch auch volatile Dividenden hervorrufen, die von dem Konjunkturzyklus und den Marktbedingungen abhängig sind.
Eine residuale Dividendenpolitik bedeutet, dass das Unternehmen die Dividenden nur ausschüttet, nachdem dessen Kapitalbedarfsrechnungen und Finanzierungsbedürfnisse erfüllt wurden. Diese Politik impliziert, dass die Dividenden der verbliebene Rest sind, welcher an die Aktionäre ausgezahlt wird, nachdem das Unternehmen in alle seine positiven Kapitalwerte und die diesbezüglichen Projekte investiert und seine optimale Kapitalstruktur gesichert hat. Diese Politik maximiert den Unternehmenswert, kann sich jedoch als enttäuschend für Anleger erweisen, welche stabilere und vorhersagbare Dividenden bevorzugen würden.
Ein weiterer Begriff, den Dividendeninvestoren kennen müssen, ist der Ex-Tag. Investoren müssen vor diesem Datum eine Aktie erwerben, um an einer bestimmten Dividendenausschüttung teilnehmen zu können. Zum Beispiel: Wenn ein Unternehmen eine Dividende am 1. März mit dem Ex-Tag am 15. März für ein Ausschüttungsdatum am 31. März ankündigt, dann müssen Anleger ihre Aktien vor dem 15. März erwerben, um die Dividende am 31. März erhalten zu können. Wenn ein Anleger seine Aktien am oder nach dem 15. März erworben hat, dann wird er keine Dividenden bis zu dem nächsten Ausschüttungsdatum erhalten.
Zusammenfassend: Die Dividenden stellen einen wichtigen Aspekt des „Value-Investing“ dar, welche Aktionären ein stabiles Einkommen einbringen können. Wenn wir die wichtigen Konzepte wie die Dividendenrendite, die Ausschüttungsquote und den Ex-Tag verstehen, dann können wir besser die Dividendenpolitik, finanzielle Gesundheit und Leistungsfähigkeit eines Unternehmens bewerten.