Chứng khoán phái sinh tuần 18-22/11/2024: Tiếp đà giảm điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/11/2024. VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Falling Window cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá tiêu cực.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/11/2024. Cụ thể, VN30F2411 (F2411) giảm 1.34%, còn 1,275.6 điểm; VN30F2412 (F2412) giảm 1.23%, còn 1,280 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 1.16%, còn 1,284.4 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 1.37%, còn 1,285.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,271.22 điểm.
Trong tuần giao dịch 11-15/11/2024, hợp đồng VN30F2411 bất ngờ giảm mạnh và phe Short dần chiếm ưu thế trong suốt thời gian diễn ra hai phiên đầu tuần. Diễn biến đi ngang diễn ra vào giai đoạn giữa tuần khi cả lực cung và lực cầu đều đạt trạng thái cân bằng. Bất ngờ đã xảy ra khi phe Short liên tục gia tăng áp lực bán khiến cho F2411 lao dốc không phanh và đóng cửa ở mức 1,275.6 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2411 trong giai đoạn 11-15/11/2024
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2411 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.38 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động VN30F2411 và VN30-Index
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 1.75% và 0.44% so với phiên ngày 14/11/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 28.02% và 25.66% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 798 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,882 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 15/11/2024, VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Falling Window cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá tiêu cực.
Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục bám sát dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó càng củng cố thêm sức mạnh cho xu hướng điều chỉnh ngắn hạn của chỉ số.
Thêm vào đó, VN30-Index cắt xuống đường SMA 200 ngày cho thấy triển vọng trung và dài hạn đang dần kém sắc.
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/11/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412, GB05F2503 và GB05F2506 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI