Volkswagen-Aktie gibt wegen Kosten und Auswirkungen des Rivian-JVs nach; Rivian legt zu

Die Aktien von Volkswagen VOW fielen am Mittwoch um 2 Prozent, da sich die Anleger über die Kosten und Unsicherheiten eines Joint Ventures mit dem US-amerikanischen Elektrofahrzeughersteller Rivian RIVN sorgten, das die Position des größten europäischen Automobilherstellers bei Elektrofahrzeugen stärken soll.

Rivian-Anleger bejubelten den Startschuss und trieben die Aktien des defizitären Unternehmens um 37 Prozent in die Höhe. Die Aktien stiegen am Mittag in New York um 24,4 Prozent und erhöhten ihren Marktwert um fast 3 Milliarden Dollar.

Die deutsche Gruppe sagte am Dienstag, dass sie bis zu 5 Milliarden Dollar in Rivian (link) investieren würde, um EV-Plattformen und Software gemeinsam zu nutzen. Die Investition wird auch die schwindenden Barreserven von Rivian aufstocken, das Unternehmen näher an die Rentabilität bringen und ihm helfen, auf einem von Tesla TSLA dominierten Markt besser zu konkurrieren.

Der Zusammenschluss ist der jüngste Wechsel von Volkswagen von einer Strategie des Alleingangs zur Einbringung von Fachwissen über Partnerschaften in Schlüsselbereichen der Elektrifizierung, von Batterien über EV-Plattformen bis hin zu Software.

Sie unterstreicht auch die Schwierigkeiten der traditionellen Autohersteller, batteriebetriebene Fahrzeuge und fortschrittliche Software zu entwickeln, während Startups im Bereich der Elektrofahrzeuge mit einem Nachfragerückgang angesichts hoher Zinsen und schwindender Liquidität zu kämpfen haben.

Aber es wirft auch Fragen über die Zukunft von Cariad, der Software-Tochter von Volkswagen, auf, die seit Jahren mit Verzögerungen und Verlusten zu kämpfen hat. Auch bleibt die Frage offen, ob die beiden Unternehmen in der Lage sein werden, ihre Kultur und ihre Strategien anzugleichen.

"Cariad sollte und wird verschwinden. Die Realität ist, dass es irrelevant wird und einen natürlichen Tod stirbt", sagte Philippe Houchois, Analyst bei Jefferies, und fügte hinzu, dass es keinem anderen alten Automobilhersteller gelungen sei, allein ein wettbewerbsfähiges Softwareangebot aufzubauen.

Dennoch begrüßte Houchois den durch die Übernahme signalisierten Strategiewechsel. "Der alte VW hätte das Problem mit Geld zugeschüttet - der neue VW mit (CEO Oliver) Blume ist pragmatischer und bescheidener und sucht nach anderer Hilfe."

Die Verantwortung und die Ressourcen für die Entwicklung eines einheitlichen Betriebssystems für Fahrzeuge im gesamten Volkswagen-Konzern - die so genannte Software-Architektur 2.0" oder das Software-definierte Fahrzeug" - werden in dem Joint Venture zentralisiert, wobei das Know-how von Cariad eingebracht wird.

Das Joint Venture wird das bestehende geistige Eigentum von Rivian beherbergen, und der kommende R2 SUV des Unternehmens wird das erste Fahrzeug sein, das die Software des Joint Ventures nutzt. Volkswagen-Fahrzeuge, einschließlich der Marken Audi, Porsche, Lamborghini und Bentley, werden folgen.

Cariad wird auch weiterhin eigene Projekte entwickeln, darunter Software für automatisiertes Fahren, so ein Sprecher von Volkswagen.

Peter Bosch, CEO von Cariad, sagte in einem LinkedIn-Post am späten Dienstag, dass das Joint Venture die Softwareentwicklung von Volkswagen beschleunigen und die Kosten senken werde.

Die Partnerschaft spiegelt Aspekte eines Abkommens wider, das Volkswagen im Juli letzten Jahres mit dem chinesischen Elektroauto-Startup Xpeng (link) geschlossen hat, um bei der Software und einer China-spezifischen Elektroauto-Plattform zusammenzuarbeiten, obwohl Rivian und Volkswagen im Gegensatz zu Xpeng keine gemeinsamen Modelle entwickeln werden.

Während die mit Xpeng entwickelte Software nur für den Einsatz in China vorgesehen ist, könnte die mit Rivian entwickelte Software technisch überall eingesetzt werden, sagte der VW-Sprecher und fügte hinzu, dass die Einzelheiten noch nicht entschieden seien.

MEHR CAPEX

Rivian steht auf stabileren Füßen als andere EV-Startups - von denen einige in Konkurs gegangen sind -, aber das Unternehmen macht immer noch Verluste von fast 40.000 Dollar für jedes ausgelieferte Fahrzeug. Um die Kosten zu senken, hat Rivian die Verträge mit seinen Zulieferern neu verhandelt und stellt einige Teile selbst her.

Vor den Kursgewinnen vom Mittwoch hatten die Aktien des Unternehmens in diesem Jahr die Hälfte ihres Wertes verloren. Die Volkswagen-Aktie hat sich in den letzten drei Jahren mehr als halbiert.

"Die Bündelung der Kräfte kann auch dazu beitragen, die Kosten pro Fahrzeug zu senken und sich gegen die wachsende Macht der chinesischen Elektroautohersteller zu wehren", sagte Susannah Streeter, Leiterin des Bereichs Geld und Märkte bei Hargreaves Lansdown.

Einige Analysten, die VW verfolgen, äußerten Bedenken hinsichtlich des Umfangs der Investition.

"Obwohl die Transaktion strategisch sinnvoll sein könnte, glauben wir, dass die Investoren es vorziehen würden, wenn VW Vermögenswerte verkaufen und nicht kaufen würde", sagte Stifel Research.

Roger Atkins von der Beratungsfirma Electric Vehicles Outlook bezweifelte ebenfalls, dass Volkswagen und Rivian zueinander passen würden.

"Es gibt ein kulturelles Problem - der Versuch, Rivians vertikal integrierten und flexiblen, flinken Software-Ansatz mit Volkswagens traditionellerem Ansatz der Zusammenarbeit mit mehreren Zulieferern und dem mittleren Management zu kombinieren, ist, als würde man einen eckigen Pflock in ein rundes Loch stecken", sagte er.