雇用統計ドリルダウン：悲惨なデータは一時的なものなのか、それともトレンドなのか？

雇用統計ドリルダウン：悲惨なデータは一時的なものか、それともトレンドか？

待ちに待った労働省の10月雇用統計（(link)）は、金曜日に大きな音を立てて発表された。

この4年半で最も悲惨な数字で、コンセンサスの113,000人を1マイルも下回った。

民間部門の雇用者数は28,000人減少した。

(link) サービス業と建設業は、それぞれ9,000人、8,000人の雇用増となり、このダメージを少し軽減した。しかし、製造業が4万6,000人の雇用を失ったため、その影響は相殺された。

さらに追い打ちをかけるように、労働省は8月と9月の雇用者数をそれぞれ50.9％と12.2％下方修正した。

「今日の予想を下回る雇用統計は、暴風雨やストライキの影響だけでなく、FRBが2年以上前に利上げを始めて以来続いている労働市場の冷え込みも反映している」と、ZipRecruiterのチーフ・エコノミスト、ジュリア・ポラック氏は書いている。

いずれにせよ、4月以来最大のマイナスであった：

その他では、賃金の伸びが加速した。

先月の平均時給は予想外に0.4％上昇し、9月の伸びとアナリスト予想の0.3％を上回った。

前年同月比では4.0％増と、前月の3.9％増から加速した。

「スパルタン・キャピタル・セキュリティーズのチーフ・エコノミスト、ピーター・カルディロはロイターにこう語る。「これは、FRBが年内に2回の利下げを行う可能性を再燃させるだろう。11月に25bp、12月にもう1回利下げが行われる可能性がある。

これは、10月のインフレ情勢を垣間見せるものだ。賃金の伸びが速ければ消費者の貯金箱に入るお金は増えるが、パウエル議長が懸念しているように、この指標は間違った方向に動いている：

失業率 (USUNR=ECI)は、エコノミストの予想通り4.1%に留まった。しかしエコノミストたちは、労働市場参加率が62.7％から62.6％に低下するとは予想していなかった。

労働者が雇用市場を離れ、求職活動をしなくなった場合、失業者としてカウントされない。そのため、労働参加率の低下は失業率の低下と一致することが多い。

しかし、そうはならなかった。

失業者の平均失業継続期間は23.7週間となり、2022年4月以来の高水準となった。

この傾向は労働省のJOLTSデータにも表れており、雇用は2年半以上減少傾向にある。

失業者を人種・民族別にみると、黒人とヒスパニックの失業率はそれぞれ5.7％と5.1％で横ばい。

アジア系アメリカ人の失業率は4.1％から3.9％に低下したが、白人の失業率は3.6％から3.8％に上昇した。

その結果、白人と黒人の失業率格差は1.9ポイントに縮小し、1月以来の低水準となった。

(スティーブン・カルプ)

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