Analyse: Kann der Ölpreis seinen Aufschwung fortsetzen? Sorgen über die Nachfrage stehen im Vordergrund
Seit Beginn des neuen Jahres sind die Ölpreise aufgrund wachsender Bedenken hinsichtlich Lieferunterbrechungen weiter gestiegen.
Die Ölpreise sind seit dem 31. Dezember um mehr als 5 Dollar pro Barrel gestiegen.
Der Optimismus wird durch weitere Sanktionen gegen den russischen Rohöl-Export und die Öltanker des Landes gestützt.
In den letzten Wochen wurde weniger Öl auf den Markt gebracht, insbesondere nach Indien und China. Beide asiatischen Länder sind seit 2022 die größten Käufer russischen Öls.
Da aus Russland weniger Rohöl verfügbar war, haben sich die Käufer in den letzten Wochen den Märkten im Nahen Osten zugewandt.
Dies hat die Nachfrage nach Sorten aus dem Nahen Osten erhöht und gleichzeitig den Spotmarkt in Ländern wie Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten und dem Irak angespannt.
Die Frage ist nun, wie weit können die Ölpreise steigen?
David Morrison, Senior Market Analyst bei Trade Nation, sagte:
Obwohl sich die unmittelbaren Fundamentaldaten im Vergleich zum Sommer deutlich verändert haben, sollte es keine Überraschung sein, wenn es zu einem gewissen Rückgang und einer Konsolidierung kommt. Gleichzeitig können die Märkte viel länger als oft vernünftig erscheint auf überkauften oder überverkauften Niveaus bleiben.
Unterbrechung der Lieferungen
Die Ölexporte aus den VAE und Russland sind im Dezember deutlich zurückgegangen, wie die Commerzbank AG mitteilt.
„Darüber hinaus wurden die Sanktionen offenbar strenger umgesetzt“, sagte Barbara Lambrecht, Rohstoffexpertin bei der Commerzbank.
Experten sind der Ansicht, dass die westlichen Sanktionen gegen die russische Schattenflotte Wirkung zeigen.
Russland ist seit 2022 weitgehend erfolgreich dabei, westliche Sanktionen zu umgehen, indem es eine Schattenflotte alter Schiffe einsetzt, um sein Öl in andere Länder zu transportieren.
Laut Daten von Bloomberg sanken die russischen Seeexporte von Rohöl in der Woche bis zum 5. Januar auf knapp 2,9 Millionen Barrel pro Tag.
„Damit fiel auch der weniger volatile 4-Wochen-Durchschnitt auf etwas über 2,9 Millionen Barrel pro Tag“, sagte Carsten Fritsch, Analyst bei der Commerzbank, in einem Bericht.
Dies ist der niedrigste Stand seit August 2023. Im Oktober 2024 lag die Zahl laut Fritsch bis zu 540.000 Barrel pro Tag höher.
Handelsroute
Die Störungen im Export fanden größtenteils in den russischen Häfen an der Ostsee statt.
Die Exporte über die Häfen am Schwarzen Meer und im Pazifik blieben abgesehen von den üblichen wetterbedingten Schwankungen mehr oder weniger stabil.
„Die Transportroute über die Ostsee birgt für die russische Schattenflotte höhere Risiken, da die Tanker hier leichter zu inspizieren sind“, fügte Fritsch hinzu.
Das Rohöl könnte daher auch in die Häfen am Schwarzen Meer oder am Pazifik umgeleitet worden sein, um dort verladen zu werden.
In Russland wird zwar mehr Rohöl verarbeitet, aber weniger gelangt auf den Markt. Dies führt zu Versorgungsengpässen in Ländern wie Indien und China.
Berichten zufolge fehlen den indischen Raffinerien 10 bis 15 Rohöllieferungen aus Russland, die im Januar geladen werden sollten.
Indiens Importe russischen Öls sanken im Dezember auf ein 17-Monatstief von fast 1,40 Millionen Barrel pro Tag, sagte Emma Li, Senior Market Analyst bei Vortexa, gegenüber Invezz.
„Infolgedessen muss Indien nach alternativen Lieferanten suchen, vor allem im Nahen Osten, was zu einer zusätzlichen Nachfrage führt und zu einer Marktspannung führt“, sagte Fritsch.
Konzentrieren Sie sich auf die Nachfrage.
Die Unterbrechungen der Lieferungen haben dazu geführt, dass die Ölpreise auf ein Niveau gestiegen sind, das seit Oktober 2024 nicht mehr erreicht wurde.
„Asiatische Käufer suchen bereits nach alternativen Sorten aus dem Nahen Osten, da die umfassenderen Sanktionen gegen Russland und den Iran den Ölfluss erschweren. Dieser Schritt hat den Brent-Dubai-Spread in den letzten Wochen in den negativen Bereich gedrückt, obwohl er sich inzwischen wieder auf ein Prämie-Niveau zurückgekehrt hat“, erklärten Analysten der ING Group in einer Mitteilung.
Experten gehen jedoch davon aus, dass sich der Fokus bereits nächste Woche wieder schnell auf die Nachfrageseite verlagern wird.
Wichtige Energiebehörden wie die Internationale Energieagentur, die Organisation erdölexportierender Länder und die US-amerikanische Energieinformationsbehörde werden ihre monatlichen Berichte nächste Woche veröffentlichen.
„Der rasante Vormarsch der Elektromobilität in China in Verbindung mit einem künftig moderateren Wirtschaftswachstum dürfte die Nachfrage nach Öl in China, die früher der wichtigste Nachfragefaktor war, dauerhaft dämpfen“, sagte Lambrecht von der Commerzbank.
Nach Angaben der deutschen Bank werden die EIA und die IEA in ihren jüngsten Berichten ihre Prognosen für das Ölnachfragewachstum in diesem Jahr wahrscheinlich nach unten korrigieren.
Lambrecht sagte weiter:
Auch die Prognosen der IEA dürften nicht viel Auftrieb geben, obwohl wir hier aufgrund der ohnehin schon etwas pessimistischen Einschätzung des Ölnachfragewachstums keine größeren Anpassungen erwarten. Die OPEC könnte ihre Nachfrageprognose erneut senken und damit der IEA näher kommen.
Angesichts eines derart düsteren Nachfrage-Szenarios wird es für Öl schwierig sein, weiter zu steigen. Nächste Woche wird es auf dem Markt wahrscheinlich zu Korrekturen kommen.
Zum Zeitpunkt des Schreibens lag der Preis für West Texas Intermediate-Rohöl bei 76,23 USD pro Barrel, ein Anstieg von 3,1 %, während der Preis für Brent-Rohöl bei 79,37 USD pro Barrel um 3,2 % höher lag.