La quotazione dei bond catastrofici aumenta e porta il mercato a 50 miliardi di dollari nel 2024

Quest’anno i bond catastrofali (cat bond) hanno raggiunto un livello record, con un mercato complessivo che ha superato i 50 miliardi di dollari, mentre le compagnie assicurative cercano nuovi modi per gestire i rischi crescenti derivanti da catastrofi legate al clima.

Le vendite di questi titoli specializzati, che offrono copertura per eventi meteorologici estremi come uragani, terremoti e incendi boschivi, sono aumentate del 7% a 17,7 miliardi di dollari nel 2024, secondo Artemis, un osservatorio di mercato per i titoli assicurativi.

Le compagnie assicurative e gli investitori si rivolgono sempre più spesso ai cat bond, poiché il costo finanziario del cambiamento climatico continua a crescere, spingendo le perdite assicurate a livelli senza precedenti.

L’inflazione e il cambiamento climatico aumentano la dipendenza delle compagnie assicurative dai cat bond

L’aumento dell’inflazione e gli eventi meteorologici estremi sempre più frequenti stanno spingendo le compagnie assicurative ad aumentare la loro dipendenza dai cat bond.

I costi di ricostruzione sono aumentati, esponendo le compagnie assicurative a pagamenti più elevati in caso di calamità.

Allo stesso tempo, il cambiamento climatico ha intensificato pericoli secondari come incendi boschivi, tornado e grandinate.

La Twelve Capital, un investitore con sede a Zurigo, stima che i pericoli secondari rappresenteranno la maggior parte dei 50 miliardi di dollari di perdite assicurate di quest’anno, evidenziando un cambiamento rispetto agli eventi estremi come gli uragani.

Nonostante la crescita del mercato, rimangono delle sfide. I pericoli secondari sono più difficili da modellare rispetto ai rischi consolidati come i terremoti, il che rende difficile valutare le potenziali perdite.

Questa incertezza ha spinto molti investitori a preferire obbligazioni legate a eventi singoli, come un uragano in Florida, rispetto a strutture di perdita aggregate.

Quest’anno, Allstate Corp. ha esibito la crescente dimensione del mercato con un’operazione di obbligazioni catastrofali da 650 milioni di dollari, la seconda più grande della sua storia.

L’accordo prevede una riassicurazione contro tempeste, incendi boschivi e altri pericoli naturali, segnando un aumento dell’86% rispetto all’obiettivo iniziale dell’azienda.

Accordi di questo tipo sottolineano la crescente domanda di titoli legati alle catastrofi, mentre le compagnie assicurative cercano di trasferire i rischi in un contesto volatile.

Gli investitori raccolgono alti rendimenti in un mercato assicurativo in fase di consolidamento

I bond cat continuano a offrire rendimenti interessanti, superando molti asset a reddito fisso. Nel 2024, gli investitori dovrebbero ottenere rendimenti del 16%, dopo un rendimento record del 20% nel 2023.

La rendita di questi titoli obbligazionari combina uno spread di rischio con il tasso prevalente dei fondi del mercato monetario, che è salito tra il 4,5% e il 5%, un aumento significativo rispetto ai livelli quasi nulli durante la pandemia.

Le forti fluttuazioni dei spread di rischio di quest’anno hanno aggiunto un ulteriore livello di complessità.

Questi cambiamenti sono spesso il risultato di repentini mutamenti nella disponibilità di capitale piuttosto che di fattori di rischio sottostanti.

Gli analisti prevedono che i spread di rischio si stabilizzeranno al 5-7% nel 2025, rispetto ai massimi dell’8,4% registrati all’inizio dell’anno.

Fitch Ratings attribuisce la domanda costante di obbligazioni catastrofali al rafforzamento dei mercati di riassicurazione, caratterizzati da premi più alti, criteri di sottoscrizione più rigidi e capacità di copertura ridotta.

Secondo Twelve Capital e Plenum Investments, con queste condizioni favorevoli gli investitori in obbligazioni catastrofali possono aspettarsi rendimenti compresi tra l’alta percentuale a una cifra e la bassa percentuale a due cifre il prossimo anno.

Le compagnie assicurative stanno sempre più ricorrendo ai cat bond per mitigare le perdite dovute a frequenti pericoli di minore entità, come incendi boschivi e temporali.

Sebbene questi eventi possano avere un impatto modesto singolarmente, il loro effetto cumulativo può causare perdite significative.

Mentre il settore assicurativo si adatta a un panorama di rischi in continua evoluzione, i bond catastrofali stanno svolgendo un ruolo sempre più importante nella gestione sia dei rischi principali che secondari.