Czy akcje Chewy mogą osiągnąć poziom 50 dolarów, skoro Morgan Stanley prognozuje wzrost akcji CHWY?

Morgan Stanley dokonał korekty optymistycznej wyceny akcji Chewy Inc. CHWY, podwyższając cel do 53 USD za akcję.

Ta korekta w górę odzwierciedla solidne zarządzanie kosztami przez spółkę i potencjał wzrostu marży.

Pomimo utrzymania oceny Overweight i ceny docelowej na poziomie 33 USD, Morgan Stanley podkreślił, że Chewy jest jego najlepszym wyborem w sektorze handlu elektronicznego małych i średnich spółek (SMID).

Optymistyczna prognoza Morgan Stanley opiera się na założeniu, że Chewy ma szansę osiągnąć 750 milionów dolarów lub więcej zysku EBITDA, z możliwością przekroczenia 800 milionów dolarów w roku fiskalnym 2025 i przekroczenia 1 miliarda dolarów w roku fiskalnym 2026.

Prognoza ta uzależniona jest od dalszych działań Chewy na rzecz racjonalizacji kosztów i poprawy marży, przy czym oczekuje się wzrostu marży brutto o 50 punktów bazowych, dźwigni finansowej w zakresie SG&A na poziomie 54 punktów bazowych oraz zmniejszenia intensywności działań marketingowych o 20 punktów bazowych.

Wyniki Chewy’ego w drugim kwartale

Wyniki spółki Chewy w drugim kwartale 2024 r. potwierdzają tę pozytywną prognozę.

Spółka odnotowała zysk w wysokości 0,24 USD na akcję, co stanowi wzrost w porównaniu z zyskiem w wysokości 0,15 USD na akcję w roku poprzednim.

Przychody wzrosły o 2,6% w ujęciu rok do roku do 2,86 mld dolarów, a marża zysku brutto wzrosła o 120 punktów bazowych do 29,5%.

Skorygowany zysk EBITDA wzrósł o 64% do 144,8 mln USD, co przełożyło się na marżę w wysokości 5,1% w porównaniu do 3,2% w roku poprzednim.

Prezes Sumit Singh pochwalił realizację operacji firmy i zaangażowanie klientów, podkreślając rekordową wartość sprzedaży netto na aktywnego klienta wynoszącą 565 USD, popartą 20 milionami aktywnych klientów.

Jednak pomimo tych silnych wyników prognozy Chewy dotyczące sprzedaży w trzecim kwartale 2024 r., szacowane na kwotę od 2,84 do 2,86 miliarda dolarów, okazały się nieznacznie niższe od konsensusu szacunków.

Całoroczna prognoza sprzedaży spółki pozostaje stabilna i wynosi od 11,6 do 11,8 miliardów dolarów.

Liczba aktywnych klientów Chewy’ego spada

Chociaż Chewy wykazało znaczną poprawę rentowności i zaangażowania klientów, wyzwania pozostają.

Liczba aktywnych klientów firmy osiągnęła poziom stabilny, co budzi obawy o przyszły rozwój firmy.

Mimo wysiłków zmierzających do zwiększenia wydatków na klienta i poszerzenia oferty produktów, Chewy musi stawić czoła silnej konkurencji ze strony większych graczy, takich jak Amazon, który może wykorzystać swoją rozległą bazę użytkowników i możliwości dostawcze, aby oferować niższe ceny.

Wycena Chewy’ego również budzi obawy. Obecnie notowana na poziomie 19,7x forward EV-to-EBITDA, cena akcji może odzwierciedlać w pełni wycenioną pozycję, biorąc pod uwagę perspektywy wzrostu firmy.

Chociaż Chewy poprawiło swoją rentowność i marże, obecna wycena może ograniczyć potencjał wzrostu akcji, chyba że wzrost przychodów przyspieszy w nadchodzących kwartałach.

Obawy CHWY dotyczące wyceny

Strategia Chewy’ego, polegająca na napędzaniu wzrostu poprzez oferowanie nowych produktów i metod monetyzacji, takich jak sponsorowane reklamy, będzie miała kluczowe znaczenie dla uzasadnienia jego wyceny.

Gdy przejdziemy do analizy technicznej, staje się oczywiste, że chociaż fundamenty Chewy’ego stanowią solidne podstawy, wycena akcji i presja konkurencji mogą ograniczyć krótkoterminowe zyski.

Byczy w średnim terminie, ale czy warto kupić CHWY?

Akcje Chewy’ego znajdowały się w przedłużonym trendzie spadkowym od 2021 do 2023 roku. Jednak ten trend spadkowy najwyraźniej zakończył się w drugiej połowie tego roku. Akcje zyskały ponad 75% od swoich kwietniowych minimów.