Carl Zeiss Meditec: Hohe Bewertung hält die Kurse am Boden

Carl Zeiss Meditec hat nicht an der Rallye seit vergangenem Herbst teilgenommen. Im Kern stehen die Titel da, wo sie bereits im Oktober gestanden haben. Wo geht es als Nächstes hin?

Bei Carl Zeiss Meditec AFX beginnt sich eine Bodenbildung abzuzeichnen. In den vergangenen 13 Monaten hat die Aktie einen sehr breiten Seitwärtstrend eingeschlagen, der von rund 100 bis knapp über 140 Euro reicht. Bietet sich hier eine Chance oder werden die Aktien unter die Unterstützung rutschten?

Die Probleme liegen insbesondere aufseiten der Bewertung. Trotz der umfassenden Korrektur seit Herbst 2021 werden die Carl Zeiss Meditec Aktien immer noch mit einer Marktkapitalisierung von knapp 10 Mrd. Euro bewertet. Das muss man ins Verhältnis zu den 1,9 Mrd. Euro setzen, die das Unternehmen im vergangenen Jahr umgesetzt hat und den 2,1 Mrd. Euro, die man in diesem Geschäftsjahr erlösen möchte. Ein Wachstum von knapp 11 % rechtfertigt aber schlicht und einfach kein Kurs- / Umsatz-Verhältnis von fast 5. 

Hohe Bewertung hält die Kurse am Boden

Auch die Bewertung der Gewinne ist alles andere als vorteilhaft. Aktuell wird das Unternehmen immer noch mit einem Kurs- / Gewinn-Verhältnis von 35 bewertet, obwohl sich die Marktkapitalisierung vom Top aus gesehen fast halbiert hat. Und das geschätzte KGV liegt sogar noch höher, denn die Margen sollen weiter fallen. 

Die positiven Aspekte sind, dass Carl Zeiss Meditec an der Börse als Fels in der Brandung gilt und eine breite Anhängerschaft im Markt hat, die nur darauf wartet, dass die Nachfrage das Angebot zu übersteigen beginnt. Der Brand ist ausgezeichnet, weswegen selbst die immer noch hohe Bewertung im Zweifel kein Hinderungsgrund für einen Rebound oder sogar eine Rallye ist. Ein weiterer wichtiger Vorteil ist, dass die Medizintechnik in einem seichten Konjunkturabschwung häufig als sicherer Hafen gewertet wird. In solchen Phasen schauen die Anleger nicht auf die Bewertung, sondern nur darauf, welche Aktien sich am besten halten können.

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07.06.2023 - Mikey Fritz