NFP-Bericht vom Freitag, 5. September - ENTSCHEIDEND!Während der Börsenmonat September die ungünstigsten Performance-Statistiken aufweist und der Markt gespannt auf die geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve (FED) am Mittwoch, dem 17. September, wartet, wird am Freitag, dem 5. September, eine entscheidende makroökonomische Zahl veröffentlicht.
Der NFP US-Bericht wird während der Börsensitzung am Freitag, den 5. September, aktualisiert und ist der letzte monatliche US-Arbeitsmarktbericht vor der FED-Entscheidung am 17. September.
1) Kein Pivot, technischer Pivot, gesunder realer Pivot, ungesunder realer Pivot - die Entscheidung, die die FED am 17. September treffen muss, ist ein echtes Puzzle
Die Zölle sind seit dem 7. August in Kraft und haben begonnen, sich auf die US-Erzeugerpreise und die Verbraucherpreise auszuwirken. Die US-Inflation wird sich einige Monate näher an der 3%-Schwelle als an der 2%-Schwelle halten und es wird einige Zeit dauern, bis sich die Situation wieder normalisiert, wahrscheinlich ab Anfang 2026.
Die FED befindet sich also in einer unangenehmen Lage, da sie auch für Vollbeschäftigung sorgen muss und sich die Lage auf dem US-Arbeitsmarkt in den letzten Monaten verschlechtert hat. Wenn der US-Arbeitsmarktbericht (NFP-Bericht) vom Freitag, den 5. September, diese Verschlechterung bestätigt, dann wird die FED keine andere Wahl haben, als mindestens einen „technischen“ Pivot zu machen. Eine Senkung der Federal Funds Rate, um sich an die Schwäche des Arbeitsmarktes anzupassen und einen außer Kontrolle geratenen Anstieg der Arbeitslosenquote früh genug zu neutralisieren.
2) Der US-Arbeitsmarkt hat sich in den letzten drei Monaten besorgniserregend entwickelt und die Warnschwelle der FED ist nicht mehr weit entfernt
Seit drei Monaten in Folge ist die Zahl der netto geschaffenen Arbeitsplätze in den USA nicht hoch genug, um die Neuzugänge zur Erwerbsbevölkerung zu absorbieren. Die Mindestgrenze liegt bei 100K neuen Arbeitsplätzen pro Monat, und die Konsensschätzung für die Zahlen vom Freitag, dem 5. September, liegt noch unter dieser Schwelle.
Was die Zahl der Arbeitslosen in den USA betrifft, so könnte sie mit dem NFP-Bericht vom Freitag, dem 5. September, ein neues Vierjahreshoch erreichen.
3) Die Elemente des NFP-Berichts vom Freitag, den 5. September, sollten also die Wahrscheinlichkeit einer geldpolitischen Aktion der FED am 17. September endgültig festlegen
An diesem Freitag wird der Markt also drei Zahlen aus dem NFP-Bericht von diesem Freitag betrachten:
- Die Arbeitslosenquote
- Die Anzahl der Netto-Neugründungen von Arbeitsplätzen.
- Das Lohnwachstum, das die Verbindung zwischen Inflation und Arbeitsmarkt herstellt.
Jeder Tick nach oben bei der Arbeitslosenquote auf 4,3% der Erwerbsbevölkerung und jede Zahl unter 100K bei den Netto-Arbeitsplatzschaffungen wird das Szenario einer Zinssenkung der US Federal Funds am Mittwoch, den 17. September, so gut wie sicher machen.
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