S&P 500 und der Präsidentschaftszyklus: Bärenmarkt im Jahr 2026?Der US-Präsidentschaftszyklus ist ein zyklischer Ansatz für den Aktienmarkt, der besagt, dass die Performance des S&P 500 dazu neigt, einem wiederkehrenden Muster während der vier Jahre einer Präsidentschaft zu folgen. Dieser Zyklus spiegelt die Beziehung zwischen politischen Entscheidungen, der Finanz- und Geldpolitik sowie der Anlegerpsychologie wider.
Historisch gesehen ist das erste Amtsjahr (nach der Wahl) von wirtschaftlichen und steuerlichen Anpassungen geprägt, die häufig mit moderaten Gewinnen einhergehen. Das zweite Jahr, das sogenannte „Midterm-Jahr“, ist in der Regel zögerlicher: Die Märkte zeigen sich volatil angesichts politischer Unsicherheiten und möglicher unpopulärer Reformen.
Dieses zweite Jahr ist üblicherweise das schwächste der vier Jahre und besonders anfällig für eine deutliche Konsolidierung des S&P 500 — was im aktuellen Zyklus dem Jahr 2026 entspricht.
Im Gegensatz dazu ist das dritte Amtsjahr fast immer das günstigste für Aktien, da die Regierung versucht, vor dem Wahlkampf das Wachstum zu stimulieren, oft durch eine lockerere Fiskal- oder Geldpolitik. Das vierte Jahr (Wahljahr) bleibt im Durchschnitt positiv, doch flacht die Performance mit zunehmender Wahlunsicherheit ab.
Aus dieser Perspektive wird 2026 das zweite Jahr des Präsidentschaftszyklus von Donald Trump darstellen — traditionell das empfindlichste für die Aktienmärkte. Aus technischer Sicht hat der S&P 500 kürzlich wichtige Widerstandsbereiche nahe seiner Allzeithochs erreicht, nach einer beeindruckenden Aufwärtsbewegung nach der Wahl. Mehrere Momentum-Indikatoren deuten nun auf eine Abschwächung hin, während das Shiller-KGV auf historisch hohen Niveaus liegt, was auf eine überhöhte Bewertung schließen lässt.
In diesem Umfeld ist es plausibel, dass das Jahr 2026 durch eine Konsolidierungsphase des S&P 500 oder sogar eine ausgeprägtere Korrektur gekennzeichnet sein könnte. Institutionelle Anleger dürften vorsichtiger agieren und auf mehr Klarheit über die Haushaltspolitik, die Zinsstrategie der Federal Reserve und die wirtschaftlichen Maßnahmen der neuen Regierung warten. Diese Phase der Atempause wäre nach mehreren Jahren kräftiger Kursgewinne natürlich und könnte eine solide Basis für den nächsten Aufwärtsschub des Zyklus bilden, der traditionell im prä-elektoralen Jahr 2027 auftritt.
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