Edelmetalle, Rotation in Richtung Silber, Platin und Palladium?

1) GOLD: Ein reifer Haussezyklus, dem technisch die Luft ausgeht.

Seit über einem Jahr hat sich Gold (XAU/USD) als unangefochtener Spitzenreiter im Edelmetallkompartiment etabliert, getragen von einem starken Cocktail aus technischen und makroökonomischen Faktoren. Die langfristigen Aufwärtsziele, die durch eine Elliott-Wellen-Lesung ermittelt wurden, sind nun erreicht oder sehr nahe daran, was auf ein mögliches Ende des Zyklus hindeutet. Die Outperformance des Goldes wurde von mehreren Faktoren angetrieben: einer jährlichen Abwertung des US-Dollars, einer robusten physischen Nachfrage in China und Indien, einem Ansturm der Zentralbanken auf Gold als strategische Reserve und schließlich einer erhöhten finanziellen Nachfrage über ETFs und Terminmärkte. Allerdings könnte dieser Dynamik nun der „Treibstoff“ ausgehen, da sich der Greenback einem technischen Scheideweg nähert, die US-Zinsen sich stabilisieren und das geopolitische Umfeld unsicher bleibt, aber von den Märkten weitgehend eingepreist ist.


2) Silber-Metall, Platin und Palladium liegen weit hinter Gold zurück.

Während der Hausse-Zyklus des Goldes zu reifen scheint, richten sich die Blicke der Anleger auf die anderen Edelmetalle Silber, Platin und Palladium, die einen erheblichen Rückstand aufweisen. Diese Verzögerung ist zum Teil auf ihre hybride Natur zurückzuführen: Als Mischung aus Industrieanlage und sicherer Hafen haben sie in Zeiten reiner finanzieller Unsicherheit nicht den gleichen Hype wie Gold erfahren. Die Situation scheint sich jedoch zu ändern: Die ersten Phasen einer technischen Aufholjagd sind zu beobachten, insbesondere bei Silber (XAG), dessen jüngste Performance die von Gold übertrifft. Dieses Comeback wird durch eine optimistische Lesart der COT-Daten (Commitment of Traders) unterstützt, die einen Wiederaufbau der Long-Positionen zeigen. Das kurz- und mittelfristige Aufwärtspotenzial bleibt intakt und wird von den Fundamentaldaten der Industrie und den konvergierenden technischen Signalen gestützt.



3) Sind Platin und Palladium technische Chancen oder nicht?

Platin (XPT) und Palladium (XPD), die lange Zeit hinterherhinkten, treten nun ihrerseits in eine Erholungsphase ein. Diese Metalle, die häufig in Autokatalysatoren verwendet werden, haben unter der Energiewende und dem Rückgang der Verbrennungsmotoren gelitten. Diese Schwäche scheint jedoch von den Märkten überspielt worden zu sein. Aus technischer Sicht deuten die aktuellen Konstellationen auf Erholungsmöglichkeiten hin. Dies gilt umso mehr, als einige Akteure beginnen, die Rolle, die diese Metalle in den industriellen Wertschöpfungsketten im Zusammenhang mit Wasserstoff und sauberer Mobilität spielen könnten, zu berücksichtigen. Wenn sich Gold am oberen Ende des Zyklus befindet, liegt der Hebel für eine Hausse in den kommenden Monaten potenziell bei diesen „nachlaufenden“ Metallen.


4) Der Sonderfall Kupfer

Schließlich verdient Kupfer (XCU), obwohl es nicht als Edelmetall im engeren Sinne gilt, besondere Aufmerksamkeit. Als echtes Thermometer der Weltwirtschaft wurde es lange Zeit durch die Unsicherheiten über das chinesische Wachstum und die strukturellen Schwierigkeiten des Immobiliensektors in Asien gebremst. Aber auch hier scheint sich das Szenario zu ändern: Die allmähliche Erholung der Industrienachfrage, gepaart mit strukturellen Spannungen auf der Angebotsseite, ebnet den Weg für eine Haussephase. Kupfer stellt somit eine Brücke zwischen Industriemetallen und spekulativer Dynamik dar, was vor dem Hintergrund der beschleunigten Energiewende ein Vorteil ist. Alles in allem bleibt Gold zwar ein strategischer Pfeiler, aber die nächste große Bewegung könnte durchaus von einer allgemeinen Aufholjagd bei allen Metallen kommen, die bisher zurückgeblieben sind.




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