Eine strukturelle Börsenasymmetrie bezeichnet ein dauerhaftes Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf einem Finanzmarkt. Auf sehr lange Sicht — mindestens über mehrere Jahre — ist der chinesische Yuan Renminbi zweifellos die zentrale Asymmetrie im Devisenmarkt. Allerdings ist der Yuan auf dem Forex-Markt noch nicht vollständig frei, da er weiterhin von der chinesischen Zentralbank (PBoC) kontrolliert wird. Dennoch ist eine langfristige bullische Strategie auf den Yuan durchaus relevant — hier ist warum.
Zunächst einmal die Gründe für die starke Asymmetrie rund um den Yuan Renminbi:
• China ist inzwischen die weltweit führende Produktionsmacht gemessen am BIP nach Kaufkraftparität. Die Vereinigten Staaten liegen nun auf dem zweiten Platz.
• Allerdings bleiben die Vereinigten Staaten beim nominalen BIP weiterhin auf Platz eins. Die Wahrheit liegt irgendwo zwischen nominalem BIP und Kaufkraftparität, sodass man davon ausgehen kann, dass sich China und die USA heute den ersten Platz teilen.
• In Bezug auf die reine Industrieproduktion ist China mit 32 % der weltweiten Industrieproduktion die Fabrik der Welt, gegenüber 16 % für die Vereinigten Staaten.
• Hier liegt die Asymmetrie: Trotz einer wirtschaftlichen Bedeutung auf Augenhöhe mit den USA ist China nur die fünftgrößte monetäre und finanzielle Macht der Welt — WEIT hinter den Vereinigten Staaten.
Die folgende Tabelle beschreibt die jeweilige Stellung der Vereinigten Staaten und Chinas in der Weltwirtschaft anhand mehrerer Kriterien: nominales BIP, BIP nach Kaufkraftparität und weltweite Industrieproduktion.
Langfristig wird sich diese Asymmetrie verringern, und über mehrere Jahrzehnte hinweg wird die chinesische Währung (Yuan Renminbi) die Stellung des US-Dollars schrittweise einholen. Dafür wird jedoch Zeit benötigt und vor allem eine Kombination struktureller fundamentaler Faktoren, damit der Yuan letztendlich dem US-Dollar im globalen Währungssystem ebenbürtig werden kann.
Der erste Faktor wird die schrittweise Öffnung des chinesischen Finanzsystems sein. Heute ist der Yuan nicht vollständig konvertierbar und die Kapitalbewegungen werden weiterhin weitgehend von Peking kontrolliert. Eine dominante Weltwährung muss jedoch international frei handelbar sein. Solange ausländische Investoren nicht völlig frei in chinesische Märkte hinein- und herausgehen können, wird der Yuan in seiner globalen Expansion begrenzt bleiben.
Die folgenden Daten zeigen die fünf wichtigsten Weltwährungen im internationalen Finanz- und Währungssystem nach mehreren entscheidenden Kriterien. Der Yuan liegt beim Anteil am Forex-Markt lediglich auf Platz fünf.
Der zweite Schlüsselfaktor wird die Entwicklung eines riesigen chinesischen Anleihemarktes sein, der mit US-Staatsanleihen konkurrieren kann. Der Dollar dominiert vor allem deshalb, weil die Vereinigten Staaten der Welt den ultimativen sicheren Hafen bieten: US-Treasuries. Damit der Yuan nachhaltig steigen kann, muss China tiefe, liquide und von Zentralbanken als sicher betrachtete Anleihemärkte schaffen.
Der dritte Faktor ist die Fakturierung von Rohstoffen — insbesondere Öl — in Yuan. Noch heute wird der überwiegende Teil des weltweiten Ölhandels in US-Dollar abgewickelt. Wenn künftig ein wachsender Teil der Energieexporte Russlands, der Golfstaaten oder Afrikas in Yuan bezahlt würde, würde dies die strukturelle globale Nachfrage nach der chinesischen Währung automatisch erhöhen.
Der vierte Faktor ist Chinas geopolitischer Aufstieg und die schrittweise Bildung eines asiatischen Wirtschaftsblocks rund um Peking. Je mehr der Handel zwischen Asien, dem Nahen Osten, Afrika und den BRICS-Staaten in Yuan abgewickelt wird, desto stärker wird seine internationale Rolle werden.
Schließlich wird der wichtigste Faktor das Vertrauen sein. Eine Weltwährung hängt nicht nur von wirtschaftlicher Stärke ab. Sie basiert auch auf der politischen, rechtlichen und finanziellen Stabilität des emittierenden Landes. Der Dollar besitzt in diesem Bereich weiterhin einen enormen historischen Vorsprung.
Der Yuan könnte daher innerhalb der nächsten 20 Jahre dem Dollar ebenbürtig werden — allerdings nur, wenn all diese strukturellen Faktoren gleichzeitig zusammenkommen.
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Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
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Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
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• Allerdings bleiben die Vereinigten Staaten beim nominalen BIP weiterhin auf Platz eins. Die Wahrheit liegt irgendwo zwischen nominalem BIP und Kaufkraftparität, sodass man davon ausgehen kann, dass sich China und die USA heute den ersten Platz teilen.
• In Bezug auf die reine Industrieproduktion ist China mit 32 % der weltweiten Industrieproduktion die Fabrik der Welt, gegenüber 16 % für die Vereinigten Staaten.
• Hier liegt die Asymmetrie: Trotz einer wirtschaftlichen Bedeutung auf Augenhöhe mit den USA ist China nur die fünftgrößte monetäre und finanzielle Macht der Welt — WEIT hinter den Vereinigten Staaten.
Die folgende Tabelle beschreibt die jeweilige Stellung der Vereinigten Staaten und Chinas in der Weltwirtschaft anhand mehrerer Kriterien: nominales BIP, BIP nach Kaufkraftparität und weltweite Industrieproduktion.
Langfristig wird sich diese Asymmetrie verringern, und über mehrere Jahrzehnte hinweg wird die chinesische Währung (Yuan Renminbi) die Stellung des US-Dollars schrittweise einholen. Dafür wird jedoch Zeit benötigt und vor allem eine Kombination struktureller fundamentaler Faktoren, damit der Yuan letztendlich dem US-Dollar im globalen Währungssystem ebenbürtig werden kann.
Der erste Faktor wird die schrittweise Öffnung des chinesischen Finanzsystems sein. Heute ist der Yuan nicht vollständig konvertierbar und die Kapitalbewegungen werden weiterhin weitgehend von Peking kontrolliert. Eine dominante Weltwährung muss jedoch international frei handelbar sein. Solange ausländische Investoren nicht völlig frei in chinesische Märkte hinein- und herausgehen können, wird der Yuan in seiner globalen Expansion begrenzt bleiben.
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Der vierte Faktor ist Chinas geopolitischer Aufstieg und die schrittweise Bildung eines asiatischen Wirtschaftsblocks rund um Peking. Je mehr der Handel zwischen Asien, dem Nahen Osten, Afrika und den BRICS-Staaten in Yuan abgewickelt wird, desto stärker wird seine internationale Rolle werden.
Schließlich wird der wichtigste Faktor das Vertrauen sein. Eine Weltwährung hängt nicht nur von wirtschaftlicher Stärke ab. Sie basiert auch auf der politischen, rechtlichen und finanziellen Stabilität des emittierenden Landes. Der Dollar besitzt in diesem Bereich weiterhin einen enormen historischen Vorsprung.
Der Yuan könnte daher innerhalb der nächsten 20 Jahre dem Dollar ebenbürtig werden — allerdings nur, wenn all diese strukturellen Faktoren gleichzeitig zusammenkommen.
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