Ich hab mir mal die Zinskurve genauer angeguckt. Genauer angeguckt soll heißen: die letzten 4 US-Rezessionen auf den Monat genau eingetragen (Daten sind von der FED) und geschaut wie sich die Zinskurve und die jeweiligen Marktzinsen samt Index zueinander verhalten.
Mittlerweile liest man viel über eine drohende Rezession. Gründe dafür gibts mehrere und alle sind hinlänglich bekannt. Weiterhin bestehende Lieferkettenprobleme durch Corona, massive Inflation und jetzt droht sogar eine Energiekrise durch den Russland-Ukraine-Krieg. Doch was verrät uns die Zinskurve über den Konjunkturverlauf? Es heißt, dass eine negative Zinskurve eine Rezession ankündigt. Dass sie kommt, gilt mitllerweile als ziemlich wahrscheinlich. Aber wann sie kommt und in welchem Ausmaß sie kommt, ist reine Spekulation.
Der Blick zurück auf die vergangenen 4 Rezessionen zeigt eine auffällige Gemeinsamkeit. Die negative Zinskurve selbst ist noch gar nicht das große Problem. Sie ist allenfalls ein Vorbote für das, was kommt. Entscheidend ist der Moment, in dem der Markt realisiert, dass die Wirtschaft in eine Rezession abdriftet. In dem Moment schießt die Zinskurve katapultartig nach oben und die Renditen der 2 Jährigen Bonds fallen in sich zusammen. Nun sind die Indizes schon längst in einem Bärenmarkt mit Verlusten jenseits von >20% und man könnte ja meinen, dass eine Rezession schon ganz oder teilweise eingepreist ist. Mit Blick auf die Renditen muss man das aber ganz klar verneinen.
Also Obacht, wenn die Zinskurve nach oben knallt und die Renditen in sich zusammenfallen. Noch isses nicht soweit. Da momentan ausschließlich über Zinserhöhungen und kein Wort über Zinssenkungen geredet wird, ist der Tag X noch nicht in Sichtweite.
Kommentar
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Kurze Ergänzung: Ich hatte ganz bewußt den US-Markt gewählt, weil es 1.) immernoch die stärkste Wirtschaft ist und damit Zugwirkung für die Weltwirtschafts und 2.) weil die USA noch einen intakten Zinszyklus hat.
Das Szenario kollabierender Zinsen bei den 2jährigen Bonds sehen wir aktuell in Deutschland. 100 Basispunkte in knapp 4 Wochen von 1,3% im Peak auf jetzt nur noch 0,3% ist für die Verhältnisse am Anleihemarkt ein mittelschweres Erdbeben. Das dargestellte Szenario einer inversen Zinskurve, die in kürzester Zeit nach nach oben rennt, lässt sich in der Form aber nicht auf die deutsche und europische Wirtschaft anwenden wegen nicht vorhandener Zinszyklen.
Gut und fundiert überlegt, Bravo ! Die erste Analyse die meine Aufmerksamkeit geweckt hat, sonst sind ja leider viele subjektive „Ideen“ unterwegs hier…
Toggo
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Sehr interessant!
oelsmatt
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Super Arbeit, danke Dir
mistershurow
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Energiekrise wegen Sanktionen und nicht wegen Russland-Ukraine-Krieg, viele Länder haben keine Energiekrise.
K4mmI
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Vielen Dank für die Analyse! Unter welchem Ticker lassen sich dir Marktrenditen anzeigen? Und könntest du mir eine kurze Beschreibung geben was die Marktrendite ist und wie sie zur Yield stehen? Danke
cybershredder
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@K4mmI, Das Tickersymbol für die Renditen verschiedener Anleihen ist immer so aufgebaut: Länderkürzel + Laufzeit in Jahren + Y also z.b. DE02Y DE10Y US02Y US10Y Ohne das "Y" bekommt man direkt den Kurs der jeweiligen Anleihe. Also DE02Y zeigt die Rendite zur Anleihe Beispiel: Rendite DE02Y und der Kurs der Anleihe DE02 verhalten sich immer spiegelbildlich. Geht die Rendite hoch, sinkt der Kurs Geht die Rendite runter, steigt der Kurs. Kommt immer drauf an was man darstellen will und danach richtig sich natürlich die Auswahl.
K4mmI
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@cybershredder, Jetzt blicke ich auch durch, danke! Kennst du gescheite Ticker zu Leitzinsen der Notenbanken von verschiedenen Ländern? Ich habe die Ticker für die USA von FRED: aber die entsprechen irgendwie nicht dem effektiven Wert (FRED:EFFR).. Kennst du Leitzinsticker?
cybershredder
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@K4mmI, Weil du wiederholt nach den Tickersymbolen fragst: Man muss kein einziges Symbol kennen. Ich selbst nutze die Funktion "Symbol hinzufügen" wie eine Suchfunktion und ich habe bisher immer alles gefunden, sofern die Daten hier hinterlegt sind. Beispiel Leitzins -> Suche nach "interest rate". Du siehst sofort, dass der Leitzins immer mit "INTR" abgekürzt wird. Der Aufbau der Kürzel ist immer logisch und immer gleich. US Leitzins: USINTR EU Leitzins: EUINTR usw. Einfach ein bisschen mit der Suchefunktion rumspielen. Man muss kein einziges Tickersymbol kennen, um sich hier zurecht zu finden. Irgendwann kennt man natürlich ein paar Symbole, wenn man sie regelmäßig nutzt, aber es geht alles sehr gut ganz ohne Vorwissen. Statt dir hier alle möglichen Tickersymbole reinzuballern, kann nur empfehlen die Suchfunktion auszutesten. Wenn man einfach nur eine Aktie sucht, macht man ja das intuitiv auch so: Name der Aktie eingeben und das Tickersymbol dazu erscheint. Plopp, fertig.
K4mmI
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@cybershredder, Das ist genau das was ich gesucht habe und konnte es nie finden obwohl ich mich schon ein bisschen mit den Tickers auskenne. War auf dem falschen Pfad. Vielen Dank für deine Geduld! Echt Goldwert so zu lernen auch vielen Dank für deine tollen Analysen! Gruss