Ich habe mir mal den Zinsverlauf der letzten 2 Konjunkturzyklen angeschaut und dafür den FED Leitzins und die FED Notenbankbilanzsumme über den SPX gelegt. Es dauerte vom Beginn des Zinserhöhungszyklus bis zum Peak im Aktienindex jeweils ganze 3 Jahre (!!!). Nicht zu vergessen, dass in den letzten beiden Konjunkturzyklen noch deutlich höhere Zinsen üblich waren und einen anderen Impact auf die Wirtschaft hatten, als wenn die FED wie aktuell geplant 3-4 Zinsschritte á 0,25% anpeilt und am Ende bei "nur" 1,50% einpendelt.
Das ist ein Zinsniveau, bei dem in früheren Zyklen sich am Aktienmarkt gar nichts regte, geschweige denn sich die Zinsen belastend auf die Aktienkurse auswirkten. Natürlich haben wir in 2022 ein anderes Umfeld und die Vergangenheit ist nicht 1:1 auf die Gegenwart übertragbar. So sind die Aktienindizes bereits stark gestiegen und sind allein aufgrund der Fallhöhe anfälliger für Korrekturen geworden. Nichtsdestotrotz sollten die bisher angekündigten Zinserhöhungen kein großer Anlass zur Panik sein. Das Tempo der Zinserhöhungen und das Zinsniveau sind im Vergleich zu früher ausgesprochen moderat. Die FED backt hier wirklich sehr kleine Brötchen. Wenn die FED zusätzlich beginnt ihre Bilanz abzubauen, wird dem Markt nach und nach Liquidität entzogen. Entscheidend wird hier sein in welchem Tempo und welcher Größenordnung das passiert. Das kann allerdings mehrere Jahre dauern und es sollte genug Zeit sein für viele neue Hochs.
Schöne Ausarbeitung und guter Gedankengang. Wie es am Ende kommt, wird sich zeigen. Danke für den Denkanstoss!
cybershredder
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@ModeratorDE, Danke für dein Feedback und die Coins. Yeah :-)
SwingMann
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Sehr schön und es ist mal eine sehr interessante Abwechselung zu den ganzen technischen Analysen. Bitte weiter so !
cybershredder
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@SwingMann, besten Dank für die Coins. Freut mich, wenn hier auch Charts mit Makrodaten einen Mehrwert bieten. Kommt bestimmt die Eine oder Andere weitere davon :-)
SwingMann
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@cybershredder, warum sollten sie dies nicht tun. Nicht alle schauen auf den Chart ;-) Immer her damit !
EbbeundFlut
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Danke, sehr informative Grafik. Bitte jedes Jahr erneut posten.
mhd_zz
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Hast du das auch für bitcoin?
cybershredder
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@mhd_zz, das wäre etwas unspektakulär. Den Bitcoin gibt noch nicht so lange. Die Kursdaten reichen nur für einen Vergleich des letzten Konjunturyklus. Wenn man sich den Zeitraum anguckt vom Beginn des Zinserhöhungsgzyklus 2015/2016 bis zum ersten scharfen BTC Einbruch nimmt, dann kommt man ca. entsprechend auf ca. 2 Jahre.
mhd_zz
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@cybershredder, danke für die Antwort. Und was mir aufgefallen ist, es scheint so jedenfalls beim S&P, dass kurz nach dem Start der Zinserhöhung es immer zu einem dump gekommen ist, welcher sich aber sehr schnell wieder erholen konnte.
cybershredder
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@mhd_zz, ja, das stimmt. Kleinere Rücksetzer um ein paar Prozent gabs natürlich häufiger. Die hab ich hier bewußt nicht berücksichtigt, weils danach ziemlich schnell weiter aufwärts ging. Der Fokus war hier ein kompletter Konjunkturzyklus mit einem sehr markanten Hoch im Index