Die Wiedereröffnung der US-Regierung nach dem Ende des Shutdowns 2025 dürfte eine schnelle Rückkehr von Liquidität an die Finanzmärkte bewirken. Dieses Phänomen, das nach jedem Ende einer Schließung beobachtet wird, wird diesmal aufgrund der besonderen Bedingungen des US-Finanzministeriums (TGA) und der aktuellen Struktur der Bundesfinanzierung anders ausfallen.
1) Eine völlig andere Haushaltslage als bei früheren Shutdowns
In früheren Episoden, insbesondere 2019, verließ das US-Finanzministerium den Shutdown mit sehr geringen Barreserven – meist zwischen 100 und 200 Milliarden Dollar. Um diesen Bestand wieder aufzufüllen, musste es kurzfristige Schatzanweisungen in großem Umfang emittieren. Dies entzog dem Bankensystem Liquidität, da Investoren ihre Reserven mobilisieren mussten, um diese Anleihen zu kaufen.
Im Jahr 2025 ist die Lage umgekehrt: Das Finanzministerium verfügt über hohe Barreserven, geschätzt zwischen 850 und 900 Milliarden Dollar, da das Konto der Bundesregierung bei der Fed (das TGA) Ende September aufgefüllt wurde. Dadurch kann es kurzfristige Ausgaben finanzieren, ohne neue Schuldtitel zu emittieren – was den Druck auf die Geldmärkte reduziert und die Bankreserven stabil hält.
2) Liquiditätsspritzen unmittelbar nach der Wiedereröffnung
Mit einer bereits hohen Kassenlage kann das Finanzministerium schnell mit der Begleichung ausstehender Ausgaben beginnen – Gehälter, öffentliche Aufträge und ausgesetzte Programme. Diese Zahlungen stellen direkte Liquiditätsspritzen für das Finanzsystem dar, beginnend in den ersten Wochen nach dem Ende des Shutdowns.
Während dies in früheren Fällen erst nach drei bis vier Wochen begann, könnte es 2025 bereits in der ersten oder zweiten Woche starten – was die Normalisierung der Liquidität deutlich beschleunigt.
3) Mäßige, aber positive Auswirkungen auf die Märkte
Diese schnellere Rückkehr von Liquidität dürfte führen zu:
• unveränderten oder leicht sinkenden Anleiherenditen aufgrund stabiler Nachfrage und fehlender zusätzlicher Emissionen;
• einem leicht schwächeren US-Dollar, was auf lockerere Finanzierungsbedingungen hinweist.
Insgesamt dürfte das zu einer schnelleren und geordneteren Normalisierung des Geldsystems führen als 2019 – mit einem kurzfristig positiven Effekt auf risikoreiche Anlagen.
ALLGEMEINER HAFTUNGSAUSSCHLUSS:
Dieser Inhalt richtet sich an Personen, die mit Finanzmärkten und Finanzinstrumenten vertraut sind, und dient ausschließlich Informationszwecken. Die präsentierte Idee (einschließlich Marktkommentare, Marktdaten und Beobachtungen) ist kein Produkt einer Research-Abteilung von Swissquote oder einer ihrer Tochtergesellschaften. Dieses Material soll Marktbewegungen veranschaulichen und stellt keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Wenn Sie ein Privatanleger sind oder keine Erfahrung mit dem Handel komplexer Finanzprodukte haben, sollten Sie vor finanziellen Entscheidungen einen lizenzierten Berater konsultieren.
Dieser Inhalt zielt nicht darauf ab, den Markt zu manipulees oder ein bestimmtes finanzielles Verhalten zu fördern.
Swissquote übernimmt keine Gewähr für die Qualität, Vollständigkeit, Richtigkeit, Genauigkeit oder Rechtmäßigkeit dieses Inhalts. Die geäußerten Meinungen stammen vom Berater und dienen ausschließlich zu Bildungszwecken. Alle Informationen zu einem Produkt oder Markt stellen keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder Transaktion dar. Frühere Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Swissquote sowie deren Mitarbeiter und Vertreter haften in keinem Fall für Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt auf Entscheidungen basieren, die aufgrund dieses Inhalts getroffen wurden.
Die Verwendung von Marken oder Logos Dritter dient nur zu Informationszwecken und impliziert keine Billigung durch Swissquote oder eine Genehmigung durch den Markeninhaber zur Förderung seiner Produkte oder Dienstleistungen.
Swissquote ist die Marketingmarke der folgenden Unternehmen: Swissquote Bank Ltd (Schweiz) reguliert durch FINMA, Swissquote Capital Markets Limited reguliert durch CySEC (Zypern), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburg) reguliert durch die CSSF, Swissquote Ltd (UK) reguliert durch die FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd reguliert durch die MFSA, Swissquote MEA Ltd. (VAE) reguliert durch die DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapur) reguliert durch die MAS, Swissquote Asia Limited (Hongkong) lizenziert durch die SFC und Swissquote South Africa (Pty) Ltd überwacht durch die FSCA.
Produkte und Dienstleistungen von Swissquote sind nur für Personen bestimmt, die diese gemäß den lokalen Gesetzen erhalten dürfen.
Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden. Der Handel oder Besitz von Finanzinstrumenten kann mit erheblichen Verlusten einhergehen. Der Wert von Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten kann steigen oder fallen. Es besteht ein erhebliches Risiko finanzieller Verluste beim Kauf, Verkauf, Halten, Staken oder Investieren in diese Instrumente. SQBE spricht keine Empfehlungen zu bestimmten Investitionen, Transaktionen oder Anlagestrategien aus.
CFDs sind komplexe Instrumente mit hohem Verlustrisiko aufgrund von Hebeleffekten. Die Mehrheit der Privatanlegerkonten erleidet Verluste beim Handel mit CFDs. Sie sollten prüfen, ob Sie die Funktionsweise von CFDs verstehen und ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko einzugehen.
Digitale Vermögenswerte sind in den meisten Ländern nicht reguliert und es gelten möglicherweise keine Verbraucherschutzvorschriften. Aufgrund ihrer hohen Volatilität und spekulativen Natur sind sie für risikoscheue Anleger ungeeignet. Vergewissern Sie sich, dass Sie jeden digitalen Vermögenswert verstehen, bevor Sie handeln.
Kryptowährungen gelten in einigen Ländern nicht als gesetzliches Zahlungsmittel und unterliegen regulatorischen Unsicherheiten.
Die Nutzung internetbasierter Systeme kann erhebliche Risiken bergen, darunter Betrug, Cyberangriffe, Netzwerkausfälle, Kommunikationsprobleme sowie Identitätsdiebstahl und Phishing-Angriffe im Zusammenhang mit Krypto-Vermögenswerten.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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