Altcoins, ein Aufschwung dank dem Ende des Fed-QT?

Die US-Notenbank dürfte ihr Programm der quantitativen Straffung (QT) ab dem 1. Dezember 2025 beenden. Diese Aussicht wirft in der Krypto-Community zahlreiche Fragen auf, insbesondere hinsichtlich eines möglichen Szenarios wie im August 2019, als das Ende des QT mit einer neuen Stärke der Altcoins gegenüber Bitcoin zusammenfiel. Auch wenn der Vergleich naheliegt, sollte er dennoch mit Vorsicht betrachtet werden.

Im Jahr 2019 markierte das Ende des QT einen Wendepunkt: Die allmähliche Lockerung der geldpolitischen Bedingungen trug dazu bei, die Risikobereitschaft der Anleger zu erhöhen. Das Verhältnis Altcoins/BTC begann zu steigen, was eine Rotation in spekulativere Vermögenswerte widerspiegelte. Das makroökonomische Umfeld spielte eine Rolle: sinkende Anleiherenditen, höhere Liquidität und ein noch junges Kryptomarkt-Umfeld, in dem Kapitalflüsse sich schnell verlagern konnten.

Die Situation im Jahr 2025 weist einige Parallelen auf, aber auch deutliche Unterschiede. Auf makroökonomischer Ebene könnte das Ende des QT erneut auf eine Stabilisierung der Geldpolitik oder sogar auf einen Übergang zu einer weniger restriktiven Haltung hindeuten. In diesem Kontext bleibt ein erneutes Interesse an risikoreicheren Vermögenswerten — einschließlich Altcoins — plausibel. Historisch haben Phasen der Fed-Bilanzausweitung oder einer Verlangsamung ihrer Schrumpfung häufig die globale Liquidität unterstützt, wovon Kryptowährungen profitieren können.


Mehrere Faktoren dämpfen jedoch diese Analogie. Erstens ist der Kryptomarkt heute strukturierter und institutionalisierter als 2019. Bitcoin hat sich als makro-korrelierter Vermögenswert etabliert, gestützt durch ETFs und die wachsende institutionelle Anerkennung. Diese Dynamik kann zumindest teilweise die massiven Kapitalrotationen in Altcoins begrenzen, die in früheren Zyklen zu beobachten waren.

Zweitens entwickeln sich Altcoins selbst in einem weitaus dichteren und wettbewerbsintensiveren Umfeld als noch vor sechs Jahren. Die „natürliche Selektion“ des Marktes könnte einen homogenen Anstieg bremsen: Manche Projekte könnten deutlich stärker profitieren als andere.

Letztlich könnte das Ende des QT im Dezember 2025 ein günstigeres Umfeld für eine relative Überperformance der Altcoins gegenüber Bitcoin schaffen, ähnlich wie 2019. Dieses Szenario hängt jedoch von zahlreichen makroökonomischen, strukturellen und kryptospezifischen Faktoren ab. Analytische Vorsicht bleibt daher unerlässlich, auch wenn das Ende des QT theoretisch ein positiver Faktor für Altcoins ist.






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